宏观每日一图:PMI诸多背离 全球经济回暖了?

类别:宏观 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:梁中华/吴嘉璐/苏仪/张陈/李俊 日期:2019-12-06

11月Markit全球制造业PMI从从49.8升至50.3,全球制造业真的在回暖吗?从Markit统计的30个经济体的数据来看,位于荣枯线以上的经济体数量占比其实仍在回落,全球PMI呈现回暖,可能受到了个别经济体短期数据的干扰,可持续性仍然存疑。

    而另一方面,Markit指数还可能存在高估。以美国为例,今年8月以来,Markit和ISM制造业PMI走势明显背离,而背离时ISM指数一般更常用,也更能反映经济基本面。中国也是如此,Markit公布的PMI也明显高于我国统计局公布的PMI。因此,仅用这一个数据的回升,也很难判断全球制造业的回暖。而我们认为,全球经济下行压力仍大,贸易关系依然紧张,制造业也难言回暖。