电力设备与新能源行业月报：电网投资将收缩 新能源汽车续受政策支持

　　投资摘要：

    　　市场回顾：11 月，电力设备板块下跌1.30%，同期沪深300 指数下跌3.13%。

    　　月度重要公告

    　　比亚迪与丰田合资成立子公司；三花智控成为通用电动车平台冷却组件和热管理阀全球独家供应商；隆基股份出资25 亿元投建10GW硅棒产能；东方精工与普莱德股东就2019 业绩补偿达成协议，拟出售普莱德100%股权；亚玛顿与隆基股份签署15 亿元光伏玻璃销售合同。

    　　月度行业大事

    　　国家电网拟发布《关于进一步严格控制电网投资的通知》，要求以净利润为核心，亏损单位不增新投资；工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿），提出2025 年新能源汽车在新车总销量中的占比达到25%；大众第一台ID.新能源车型下线；多个海上风电项目并网发电；10 月中国大陆光伏组件出口4.52GW，环比下降28.25%，同比增长36.47%。

    　　投资要点

    　　对于新能源汽车行业，我们预计2019 年产销同比下滑概率较大，同时外资品牌车企加大在华新能源产能投入，未来数年将为国内市场带来一定的“鲇鱼效应”，长期看好具有一定国际竞争力的产业链优势企业；对于风电行业，相对看好海上风电的成长前景，大兆瓦风机、海缆等产业链重要环节将受益；对于光伏行业，持续看好海外需求的拉动，看好出口比例较大的组件环节及竞争格局较好的光伏玻璃等环节。

    　　结合各公司基本面，自下而上，建议关注：东方电缆、天顺风能、福莱特。

    　　风险提示

    　　新能源汽车产销或进一步不达预期；光伏和风电的去补贴化进程或低预期；供应链瓶颈或致风电装机并网不达预期。