火锅产业链之下游:餐厅扩张为核心 海底捞多元布局

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:贺燕青/李铁生/陈如练 日期:2019-12-03

餐厅为产业链核心,呈现多种新趋势

    下游的火锅餐厅是整个火锅产业链的核心及需求来源。近两年下游餐厅规模快速扩张,渠道下沉趋势明显,我们预计到2022 年,火锅餐厅市场将突破8000 亿元,全产业链市场空间突破万亿。

    下游市场在火锅产业链中占比最大,除了火锅餐厅外,可以拓展和延伸的业态较广,目前火锅下游市场也呈现出一些新趋势。

    火锅下游餐厅市场的主要趋势包括:(1)重视品牌和IP 的塑造,火锅周边产品和服务逐渐延伸;(2)利用火锅社交属性,注重打造社交平台;(3)随着三线及以下城市消费升级,火锅餐厅快速渠道下沉成为大势所趋;(4)新式火锅文化快速崛起,高颜值、多样食材和锅底、新式火锅文化出现,但传统火锅文化仍有较强竞争优势;(5)科技元素融入,火锅效率大幅提升;(6)O2O 及新零售与火锅结合,延伸消费时间、空间。

    海底捞火锅下游布局丰富,服务多样化

    海底捞凭借关联企业等进行火锅全产业链布局,在火锅下游市场也有丰富布局,包括微海咨询、蜀韵东方、红火台、海悦投资以及其他投资领域和餐饮赛道企业等。

    (1)微海咨询:2015 年成立,快速发展咨询业务,投资布局十余家咨询及餐饮服务企业并推出子品牌“餐谋员”,涉及法律咨询、财务咨询、人力资源咨询、餐厅运营咨询等各方面。目前为100 家以上企业提供咨询,拥有100 个以上精品课程,培养超8000名店长级学员和600 名总裁级学员,线上线下课程针对不同的受众具有较强针对性,致力打造大咨询体系。在餐饮咨询领域拥有实战性、落地性强,背靠海底捞强大支援,与海底捞合作的独家性,以及布局餐饮生态链具有长效性等优势;(2)蜀韵东方:成立于2007 年,是具备设计和施工一体化的装饰工程公司。公司服务流程、项目管理及模块化设计细致,还可提供餐厅设备机械等。海底捞为保障餐厅快速扩张,已大幅上修19 和20 年与蜀韵东方的协议金额上限;(3)红火台:成立于2016 年,为海底捞集团与用友集团共同成立。公司致力成为专业餐饮企业信息化和互联网餐饮服务提供商,其服务实现前中后台一体化,解决餐饮企业痛点,在全国合作10 万+餐企,实际运营经验丰富。(4)布局投资领域及多元餐饮赛道。海底捞还在下游通过海悦投资来布局投资业务,且通过孵化面馆品牌,收购优鼎优及汉舍中国菜、Hao Noodle 等品牌进军多元化餐饮赛道。

    风险提示:火锅餐厅新趋势对目前市场影响;食品安全问题;监管政策等;下游多业务的协同能力问题等。