基金产品介绍与分析系列之二十一:德邦量化优选基金

类别:金融工程 机构:光大证券股份有限公司 研究员:周萧潇/古翔 日期:2019-12-03

基金业绩表现:2018、2019 年均有超过7%的超额收益

    自2017 年3 月27 日以来,截止2019 年11 月27 日,该基金年化收益为10.1%,年化超额收益达5.3%,年化跟踪误差为6.53%,年化信息比率为0.81。从历年的收益表现来看,除2017 年外(2017 年开始建仓期),该基金相对沪深300 基准年均超额7%以上,月度胜率达63.6%,说明该基金可实现超越业绩基准的收益。

    该基金投资范围相对灵活,非成分股配置比例相对较高

    德邦量化优选基金持仓个数基本稳定在97-130 的范围内,持仓相对分散。作为普通股票型基金,该基金相比指数增强型基金选股范围更加灵活,积极投资占比相对较高,2017-2019 年间,积极投资占比可达50%以上,最新一期(2019H1)积极投资占比有所下滑,为32.18%(相对基金所有股票资产)

    不同市值区间配置比例相对均衡,换手率略低于指数增强基金平均水平

    以申万一级行业分类为标准,该基金各行业相对沪深300 指数偏离度基本控制在5%以内;依据自由流通市值划分市值区间,该基金在不同市值区间配置比例相对均衡,大市值的配置比例略低于指数;换手率方面略低于沪深300 指数增强基金平均水平。

    基于Barra 的归因分析

    德邦量化优选基金在规模因子(SIZE)上有一定的负向暴露,同时近期在杠杆因子(LEVERAGE)上的暴露也为负,其余因子上的暴露度较小。

    成分股内和非成分股的持仓组合均贡献超额收益基于每期公布的持仓数据进行分析,该基金在指数成分股内持仓组合和非成分股组合相对沪深300 指数均有超额收益贡献。

    风险提示

    本报告数据均来自于历史公开数据,可能的风险主要来自于:结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险;基于基金历史数据计算业绩表现及风险特征,历史业绩不代表未来。