计算机行业-互联网医疗专题报告:乘政策东风行业方向渐明 互联网医疗浪潮激流勇进

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:周伟佳/李雪薇 日期:2019-12-03

  国家、地方政策加持,互联网医疗风口开启。互联网医疗作为医疗领域新模式,在流程优化、数据支持、破除医疗服务时空壁垒等方面具有较强优势。1)多政策推动,省级相关政策陆续出台。2018 年以来我国互联网医疗领域政策密集出台,从总领性政策到规范管理办法,再到具体板块的指导意见,层层递推助力互联网医疗步入快车道;在国家各政府部门推进下,诸多省市陆续出台针对本区域互联网医疗发展的利好政策,贵州和银川市率先落地互联网医疗进医保有关文件。2)互联网医疗正全面迈入互联网医院的2.0 阶段及三医联动的3.0 阶段。当前互联网医疗保持快速增长态势,未来市场和用户规模可期;总体来看其发展主要历经以在线挂号为代表的1.0 时代、以互联网医院为主的2.0 时代及以三医联动为核心的3.0时代,当前我国正处在2.0 阶段并积极3.0 阶段迈进。

      剖析潜在互联网细分领域:医疗、医药及医保。1)医疗:互联网医院规划日趋清晰,医保支付接入有望加速推动进程。2018 年四个互联网医院相关的政策文件重磅出台,对其服务范围予以规范,此后省级互联网医院监管平台建设得到各省重视,超过150 家互联网医院在多省市落地;医保支付接入政策明晰后,互联网医院建设成本规模效应将逐步凸显,有望进一步加快发展进程。2)医药:药品零加成推动处方外流。处方外流作为破除“以药养医”的重要手段,近年备受政策推崇,除放宽界限、明确外流路径等直接政策加持外,一系列药品零加成降价举措亦有效助推处方外流。3)保险:政策利好以及医保控费,商保接入加速推进。当前我国处在医疗基金支出攀升、医保控费亟待加强的关键期,因此鼓励商保经办政策进一步推进,为商保成长开拓出广阔空间;DRGs 技术和医疗大数据能够利好商保运营,助力商保发展以缓解医保潜在赤字风险。4)其他领域:

      互联网+慢病管理以及互联网+医养结合。面临慢病患病率走高、支出加剧以及人口老龄化、养老负担加重的严峻现实,互联网可在慢病管理和医养结合领域发力。

      各上市公司创新业务布局简析。迎接互联网医疗风口,各上市公司加速调  整战略布局:卫宁健康(300253)基于“4+1”战略推出云医、云险、云药和云康,创新业务布局最广;创业慧康(300451)打造八大平台共筑医卫互联网事业群,当前区域医疗业务“健康中山”示范效应显现,医疗大数据业务不断加大投入、表现突出;平安好医生(1833.HK)通过医院云、药店云、诊所云和村医云共簇医健业务新生态,同时布局国际化战略、发布创新产品私人医生以拓宽市场前景;阿里健康(0241.HK)倚赖集团赋能,以医药电商业务、医药自营业务、追溯业务、消费医疗业务和创新业务打造互联网医疗生态体系;微医集团在夯实云医药险业务基础上,首创“三医联”平台,助推健共体落地,夺得行业独角兽地位;此外,围绕医疗、医药和医保领域,东软集团(600718)、思创医惠(300078)、东华软件(002065)、和仁科技(300550)、万达信息(300168)、久远银海(002777)、国新健康(000503)等医疗信息化上市企业同样作出部署,在有关业务上,医疗和医保是东软集团的发展主轴,思创医惠及和仁科技分别在智慧医疗和区域云平台方面施加主力,东软集团、万达信息在三医领域均有所成绩,久远银海、国新健康则在互联网医保业务上表现不俗。

      风险提示:互联网医疗政策推进不及预期;互联网医院推进缓慢;互联网医疗业务进展缓慢导致短期亏损的风险。