通信设备行业:站在5G新起点 物联网开启新篇章

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:于海宁/章林 日期:2019-12-03

  报告要点

      物联网应用加速落地,万亿市场开启

      伴随物联网技术和产业链逐步成熟,物联网加速落地。2018 年企业物联网应用率上升至34%。5G 时期万物互联时代已至,物联网行业将实现爆发式增长,万亿市场开启。预计到2020 年全球物联网行业市场规模将超1.5 万亿美元。在国家政策支持和三大运营商积极布局之下,我国物联网产业高速增长。预计在技术成熟、行业标准完善以及政策扶持下,我国物联网行业将延续高速发展。

      2020 年国内物联网规模有望达2.0 万亿元,2017 至2020 年CAGR 达21.46%。

      物联网应用“百花齐放”,规模商用加速

      物联网的应用“百花齐放”,未来伴随技术不断发展以及产业链成熟,叠加5G商用,物联网将在不同应用场景下规模商用。产业链逐步成熟,物联网模组成本逐渐下降,规模商用有望加速。2018 年11 月NB-IoT 模组价格下降至20 元/片。2019 年8 月移芯通信推出的NB-IoT 芯片EC616,价格进一步降至15 元。

      我们认为当前NB-IoT 模组价格已接近2G 模组水平,价格过高压制规模商用因素已消除,未来NB-IoT 有望进入爆发期,出货量或向2G 模组看齐。

      万物互联,物联网通信模组厂商有望率先受益物联网通信模组位列物联网产业链的上游,物联网爆发之下,通信模组市场前景广阔。2015 年中国超越美国成为蜂窝通信模块需求最大国家,预计到2020年,国内蜂窝通信模块市场规模有望达0.88 亿片。国内市场需求主要表现在支付、智能水表和交通运输领域。未来交通运输将成为通信模块发展的主要增长动力。无线模组产品形式多样,市场格局较为分散,海外企业占主导地位,未来国内厂商有望依托于国内大市场,凭借工程师红利和成本优势进一步追赶。

      投资建议

      5G 时期,万物互联时代已至,万亿市场开启,2020 年国内物联网规模有望达2 万亿元。物联网应用“百花齐放”,产业链逐步成熟,模组成本逐渐下降,规模商用有望加速。受益于物联网爆发,通信模组市场前景广阔,预计2020 年国内蜂窝通信模块有望达0.88 亿片。目前物联网模组市场格局较分散,海外企业占主导地位,未来国内物联网厂商有望依托于国内大市场,凭借工程师红利和成本优势进一步追赶,建议关注国内物联网龙头厂商广和通、移为通信等。

      风险提示: 1. 物联网应用拓展不及预期;

      2. 5G 商用不及预期。