宏观点评:2020年关于房地产的十个问题

类别:宏观 机构:天风证券股份有限公司 研究员:宋雪涛 日期:2019-12-03

2016-2019 年,房地产开发投资增速连年攀升,核心因素是房地产销售的高景气。2020 年,房地产投资可能成为影响宏观经济波动的核心变量。

    预计2020 年商品房销售面积增速-2%~0%(19.1-10 0.1%),房屋新开工面积增速4%-6%(19.1-10 10%),施工面积增速5%-7%(19.1-10 9%),竣工面积增速20%左右(19.1-10 -5.5%)。

    预计2020 年房地产建安投资增速5.4%(19.1-10 6.7%),20Q1 仍在7%以上的高位,Q2 出现拐点,至Q3 回落至3%-4%;土地购置费增速9%~10%(19.1-10 18.4%),节奏上低开高走,开年6%左右。

    预计2020 年房地产开发投资增速6%-6.5%(19.1-10 10.3%),整体节奏为逐渐回落,20Q1-Q4 当季同比:7.4%、6.8%、5.2%、6.1%,20Q2-Q3加速下行,年底阶段性企稳。

    风险提示:居民购房政策持续偏紧;房地产施工强度超预期