晨会

类别:金融工程 机构:民生期货有限公司 研究员: 日期:2019-12-03



      美国通过涉港法案,对中美贸易谈判产生不利影响,引发市 场担忧情绪,同时美国经济数据强劲,令美元维持高位,以及下游需求缺乏明显好转,对铜价施加压力。

    原油

      全球经济形势走弱,贸易局势的不确定性继续影响市场氛围;伊朗、伊拉克持续发生反政府示威,外媒报道称已有证据显示 9 月是伊朗对沙特发动了袭击事件,中东地缘局势仍呈现动荡,短期风险预期支持市场;但EIA 数据显示 9 月美国原油产量增至记录高位 1246 万桶/日;据报道 OPEC+ 考虑在12 月会议将减产协议延长至明年 6 月,但俄罗斯对于减产协议延期存在分歧,市场聚焦 12 月 OPEC 会议。

    菜油

      近期油脂行情主要还是棕榈油带动,国际原油期价区间震荡,预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑一般;整体来看,豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平,利好豆棕油替代性消费;考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转,近期菜油开启去库存进程,期价下方存在一定支撑,而供应增量主要看向进口,当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费, 预计短期菜油走势高位承压,建议短期设计跟风空头。

    RB2001

      一方面,在近期价格连续大幅上涨后,钢厂利润出现明显的好转,长流程螺纹钢利润超过800 元/吨,短流程钢厂利润也由负转正,目前约有100 元/吨以上的利润。11 月29 日Mysteel 五大品种产量为1035.72 万吨,连续两周上升,短流程钢厂复产情况较为明显,后期钢厂产量有望继续回升。另一方面,随着近期全国范围内的降温,北方地区的需求已经出现明显的放缓,在经历了严重的短期供需错配后,螺纹钢的供需矛盾有望迎来边际缓解。如果从期货盘面的角度来看,在连续大幅上涨后,多头获利了结的意愿也较为强烈,短期继续上攻的动力不强;据彭博报道,中国发改委据悉本周将就钢材等工业原材料价格快速上涨召开座谈会,或影响市场情绪,按空头震荡对待为宜。

    I2001

      随着部分区域限产解除,虽然对于铁矿石现货需求或有所增加,但钢价回落还是拖累了矿价。当前在多空因素并存折环境下,铁矿石期价或按空头震荡对待为宜。

    J2001

      山东临沂去产能、山西汾阳、陕西环保等焦企限产较为明显,其他区域相对平稳。焦企库存继续下滑,尤其西北地区焦企最为明显,焦炭首轮提涨逐步落实后,焦企出货、订单良好,焦企心态较为乐观,但贸易商采购、抄底意向依旧较为谨慎,港口焦炭库存基本持平,港口集港量无明显提升,观望氛围浓厚,钢厂队原料打压依然明显,综合来看,焦炭供、需两端波动相对较小,限产仍是天气预警导致的短时影响为主,下游钢厂利润良好状态下,焦炭企业反弹情绪强烈,但钢厂由于库存仍在较高水平,焦炭上涨空间相对有限,预计短期焦炭市场按震荡,而且预期可按偏弱考虑。