计算机行业2020年年度投资策略:大势向好 掘金景气细分

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜国平/卫书根/万义麟 日期:2019-12-03

2019 板块内呈现明显主题分化,2020 年大势向好2019 年板块内标的涨幅呈现明显主题分化,安全可控与ETC 板块涨幅靠前。与2018 年有明显不同的是涨幅与市值大小没有明显相关。目前板块估值略低于过去十年中位数水平、机构持仓相对不高,在政策利好和行业内在景气持续双驱动下,我们看好2020 年计算机板块表现。政策驱动重点关注安全可控、数字货币,行业内在景气关注云计算、医疗IT、信息安全。

    估值可接受,机构持仓相对不高:

    2019Q3 板块公募基金持仓比例4.17%,环比上升0.11 个百分点,略超配0.43 个百分点。计算机指数PE(TTM,整体法,剔除负值)47 倍处于过去十年中位数水平。从个股估值看,中信计算机行业分类有218 个标的,Wind 中126 个标的有2020 年预测PE,2020 预测估值低于30 倍的有63 个,占比50%。

    投资建议:

    (1)DCEP 箭在弦上,央行数字货币的推出带来IT 领域建设、运营等相关领域的机会值得重点重视。推荐长亮科技、新大陆、数字认证、格尔软件。

    (2)安全可控有望继续深化泛化。推荐中国长城、太极股份、景嘉微、诚迈科技。政策驱动下信安行业景气度拐点来临,相关公司有望迎来业绩和估值双击时刻。推荐安恒信息、南洋股份、拓尔思、绿盟科技、启明星辰。

    (3) 看好超融合在私有云市场的渗透,以及SAAS 公司云化持续推进的机遇。推荐深信服、用友网络、石基信息、泛微网络、广联达、汇纳科技。

    (4) 行业提升空间明显,信息化建设标准时间节点临近,医疗IT 领域仍充满机会。推荐思创医惠、卫宁健康、久远银海。

    风险提示:宏观经济波动带来IT 投资下滑的风险,产业进展不达预期的风险,市场整体的系统性风险。