流动性跟踪周报(12月第1期):上周北上加速流入 新发基金扩张

类别:策略 机构:广发证券股份有限公司 研究员:陈伟斌/戴康 日期:2019-12-03

一、股市流动性跟踪

    一级市场:上周IPO 上市规模152 亿元,前一周IPO 上市规模为75亿元。

    二级市场:上周在北上加速流入及新发基金扩张带动下,A 股整体呈现净流入。其中,资金流入方面,受11 月26 日盘后入摩纳入因子提升及扩容因素驱动,上周北上资金净流入319 亿元,呈现明显加速态势。

    此外,国内基金(股票型+混合型)新发行72 亿元;资金流出方面,两融融资减少34 亿元,重要股东减持21 亿元,交易费用37 亿元。

    11 月北上资金整体净流入604 亿元,净流入前五是电子、家电、银行、医药生物、计算机,而休闲服务、综合、纺服这三个行业净流出。

    投资者情绪:上周融资交易占比8.3%(前一期8.9%),日换手率0.6%(前一期0.8%),机构单卖出160 亿元(前一期卖出193 亿元)。

    限售股解禁:上周限售股解禁505 亿元,前一期限售股解禁1599 亿元。预计本周限售股解禁395 亿元。

    二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

    基础货币投放:上周公开市场操作及MLF 总计净回笼3600 亿元,其中央行有3000 亿元逆回购和600 亿元国库现金定存到期,无逆回购到期。11 月,公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币1622 亿元,相比10 月份增加1196 亿元。

    信用货币派生:2019 年10 月,M1 增速3.3%(前一期3.4%),M2增速8.4%(前一期8.4%);新增社融6189 亿元(前一期约2.27 万亿元),金融机构新增人民币贷款6613 亿元(前一期1.69 万亿元),其中,新增居民中长期贷款3587 亿元(前一期4943 亿元)。

    三、全市场流动性跟踪—— “价”:资金利率及汇率

    货币市场:受月末因素影响,上周短端利率全面上行,SHIBOR 隔夜上行41BP,R007 上行19BP 至2.69%,DR007 上行16BP 至2.58%。

    国债市场:上周10Y 国债收益率下行1BP 至3.17%,期限利差下行1BP;

    信用债市场:上周5Y 企业债收益率上行1BP,信用利差上行1BP;理财市场:上周公布数据显示,上上周末3 个月人民币理财产品收益率上行3BP;

    票据市场:上周长三角及珠三角票据贴现率均较上一期上行10BP;外汇市场:上周美元兑人民币汇率下调0.14%,人民币小幅升值。

    风险提示:流动性环境出现超预期波动。