广发TTM估值比较周报(11月第2期):一张图看懂本周A股估值变化

类别:策略 机构:广发证券股份有限公司 研究员:戴康/曹柳龙 日期:2019-11-13

  1) 本周A 股总体PE(TTM)从上周16.72 倍上升到本周16.80 倍,PB(LF)从上周1.61 倍上升到本周1.62 倍;A 股整体剔除金融服务业PE(TTM)从上周25.51 倍上升到本周26.68 倍,PB(LF)从上周2.03倍上升到本周2.04 倍;

      2) 创业板PE(TTM)从上周157.21 倍上升到本周159.11 倍,PB(LF)从上周3.56 倍上升到本周3.61 倍;中小板PE(TTM)从上周43.41倍上升到本周43.73 倍,PB(LF)从上周2.57 倍上升到本周2.59 倍;3)剔除年报商誉减值公司后,创业板PE(TTM)从上周47.77 倍上升到本周48.69 倍,PB(LF)从上周4.05 倍上升到本周4.12 倍;中小板PE(TTM)从上周31.73 倍上升到本周31.86 倍,PB(LF)从上周2.72倍上升到本周2.73 倍;

      4)A 股总体总市值较上周上升0.47%;A 股总体剔除金融服务业总市值较上周上升0.61%;

      5) 必需消费相对于周期类上市公司的相对PB 由上周2.53 倍上升到本周2.54 倍;

      6) 创业板相对于沪深300 的相对PE(TTM)从上周13.15 倍上升到本周13.26 倍;创业板相对于沪深300 的相对PB(LF)从上周2.48 上升到本周2.49 倍;

      7) 剔除年报商誉减值公司后,创业板相对于沪深300 的相对PE(TTM)从上周4.23 倍上升到本周4.29 倍;创业板相对于沪深300 的相对PB(LF)从上周2.87 倍上升到本周2.92 倍;8)本周股权风险溢价从上周0.50%下降到本周0.47%,股市收益率(A 股剔除金融PE 的倒数)从上周3.77%下降到本周3.74%。

      核心假设风险:

      TTM 估值数据库是建立在过去12 个月滚动净利润的基础上的,并非建立在预期净利润的基础上,未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。