食品饮料行业10月线上数据专题报告:茅台高增验证电商放量 休闲食品龙头增势良好

类别:行业 机构:华创证券有限责任公司 研究员:方振/董广阳/程航 日期:2019-11-11

  事件:10 月阿里线上电商数据披露,我们重点对白酒、乳制品、调味品、保健食品、休闲食品及奶粉等子行业10 月线上销售情况进行分析。

    白酒:行业增速维持稳健,茅台电商直销逐步放量。10 月阿里渠道酒类总计销售额8.89 亿,同增10.27%,均价156.40 元,同增8.59%。10 月国产白酒线上销售额4.88 亿元,同增28.43%,均价276.33 元,同增42.38%。从品牌看,茅台销售额同增75.04%,五粮液销售额同增15.30%,老窖销售额同增99.06%,洋河销售额同增11.08%,茅台10 月高增主要系天猫等电商渠道开始直销放量。

    乳制品:线上销售延续高增,伊利份额保持领先。10 月阿里渠道液奶行业销售额7.69 亿元,同增84.44%,其中伊利销售额为1.74 亿元,同增82.93%,蒙牛销售额为1.33 亿元,同增64.46%。伊利10 月线上份额为21.64%,同降1.10pcts,蒙牛线上份额为16.59%,同降2.80pcts。

    调味品:行业增速有所下滑,千禾李锦记表现亮眼。10 月阿里渠道日常调味品子行业销售额9848.19 万元,同降32.46%,短期增速有所波动。从主要调味品牌来看,海天销售额为1705.74 万元,同增17.17%;李锦记销售额为625.95万元,同增90.87%;千禾销售额为1130.13 万元,同增377.72%。

    保健品:线上渠道继续承压,品牌店占比持续提升。10 月阿里渠道保健品销售额14.59 亿元,同降11.91%,其中海外保健品10 月销售额6.79 亿元,同降8.72%,线上渠道表现继续承压。分品牌看,汤臣倍健10 月线上销售额1.16亿元,同降9.28%;Swisse 销售额8186.46 万元,同增7.36%;Muscletech 销售额3449.82 万元,同增14.01%。

    休闲食品:龙头仍有良好增长,线上集中度稳步提升。10 月阿里系休闲食品线上销售额49.86 亿元,同降10.12%,其中三只松鼠10 月销售额6.62 亿元,同增38.52%,百草味10 月销售额3.81 亿元,同增68.96%,良品铺子10 月销售额3.24 亿元,同增22.06%,CR3 为27.41%,同比提升9.95pcts。

    奶粉:行业增速有所放缓,爱他美份额持续领先。10 月阿里渠道奶粉销售额为7.37 亿元,同比增长2.77%,均价为242.90 元/件,同比增长9.36%。

    风险提示:阿里数据代表性欠佳,食品安全风险,宏观经济下滑。