家电行业周报:8月空调外销同比提升12.3%

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:尤越 日期:2021-09-24

  投资要点:

      市场表现

      本周(9.17-9.23)沪深 300 指数上涨 0.95%,家电(中信)板块上涨 0.28%,行业跑输大盘 0.62 个百分点,在 30 个中信一级行业中排名第 17。细分子行业方面,厨房电器-0.84%、白色家电 0.24%、照明电工及其他 1.95%、小家电-1.38%、黑色家电-0.37%。个股方面,近五个交易日长青集团(+13.18%)、开能健康(+7.09%)和毅昌股份(+5.98%)涨幅居前,新宝股份(-8.38%)、天银机电(-6.39%)和晨丰科技(-6.24%)跌幅居前。

      行业相关数据

      白电方面:据奥维云网(AVC)数据统计,2021 年第 38 周(2021.9.13-2021.9.19)空调线下销额同比下降 21.24%,销量同比下降 24.08%;线上销额同比下降7.32%,销量同比下降 17.17%。冰箱线下销额同比下滑 7.45%,销量同比下滑 19.63%;线上销额同比上涨 36.58%,销量同比上涨 19.09%。洗衣机线下销额同比下降 13.75%,销量同比下降 25.41%;线上销额同比上涨 29.87%,销量同比上涨 8.97%。

      黑电方面:据奥维云网(AVC)数据统计,2021 年第 38 周(2021.9.13-2021.9.19)彩电线下销额同比下降 4.86%,销量同比下降 20.17%,线下产品均价为 4829元,均价同比上涨 815 元;线上销额同比上涨 23.24%,销量同比上涨 1.47%,线上产品均价为 2668 元,均价同比提升 471 元。

      厨电方面:据奥维云网(AVC)数据统计,2021年第38周(2021.9.13-2021.9.19)油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比增加-14.93%、-15.54%和 0.09%,销量分别同比下降 20.92%、20.65%和 15.97%;线上销额分别同比上涨-2.88%、-1.55%和 8.39%,销量分别同比下降 20.98%、18.32%和 12.93%。

      小 家 电 方 面 : 据 奥 维 云 网 ( AVC ) 数 据 统 计 , 2021 年 第 38 周(2021.9.13-2021.9.19)豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降 12.2%、9.36%、23.2%和 8.49%,销量分别同比下降 8.88%、2.51%、17.25%和 3.61%;线上销额分别同比上涨-5.5%、-7.64%、1.63%和-21.59%,销量分别同比下降-7.78%、-6.7%、-7.29%和-20.1%。

      家电行业要闻

      前 8 个月社零总额同比增长 18.1% 四季度将迎消费小高峰方太:启动洗碗新科技百万家庭计划

      普华永道:近四成受访者更倾向于购买国产品牌

      重点公司动态

      立达信:关于获得政府补助的公告

      融捷健康::关于持股 5%以上股东及其一致行动人减持计划实施进展暨减持时间过半的公告

      投资建议

      据产业在线统计数据显示,8 月空调销量同比提升 3.2%,其中内销同比下滑0.8%,外销同比提升 12.3%。原材料价格方面,从 5 月起价格已有所回落,虽然目前仍然处于较高价位区间,但持续增长的预期已经难以维持。年初至今,受原材料价格上升、终端销售不及预期等因素的影响,家电行业估值持续回落,尤其白色家电板块估值大幅回调,我们认为已具备长线配置价值。

      投资建议方面我们建议关注以下几点:1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头;2、新兴品类家电景气度持续提升,建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上,暂时给予行业“看好”评级,建议关注美的集团(000333)、海尔智家(600690)、格力电器(000651)、北鼎股份(300824)和浙江美大(002677)。

      风险提示

      宏观经济环境波动的风险;疫情反复的风险;汇率波动造成汇兑损失的风险;行业终端需求严重下滑的风险;海外出口景气度下滑的风险。