激光行业深度研究：中国激光崛起 从【技术追赶】到【产品超越】

　　1，激光是先进生产力的代表，应用领域和渗透率不断提升。作为继原子能、计算机、半导体之后，人类的又一重大发明，激光被称为“最快的刀”、“最准的尺”、“最亮的光”。由于激光具有高亮度、高方向性、高单色性和高相干性的特性，相对传统加工方式，激光综合优势明显。

    　　伴随激光技术的不断进步和成本的降低，激光的渗透率不断提升，应用领域也快速从材料加工、通信光存储向科研军事、仪器传感等多领域拓展。

    　　光纤激光器作为激光器内综合优势相对明显的技术，近年来收入规模不断提升，在工业激光器中占比超过50%。

    　　2，过去十年，中国激光产业从小到大快速发展。2011年以来，我国激光行业保持20%以上快速增长；伴随着华工科技、大族激光、锐科激光为代表的企业先后上市，中国激光产业技术实力和市场份额不断提升。2019年光纤激光器市场份额中IPG占比42%、恩耐占比5.1%、相干占比4.6%，其他主要为锐科激光等国产供应商。2015年以来，100W以下光纤激光器已基本实现全面国产，1.5KW以上国产光纤激光器份额也不断提升。与此同时，在光纤激光器等多个关键性能指标中，国内厂商已经逐步实现对海外龙头企业的追赶超越。

    　　3，坐拥全球最大市场，国内激光产业超越正当时。中国作为制造业大国，激光设备需求全球领先，IPG、Coherent、Nlight等厂商虽然近年来中国市场市场占比有所下降，但2019年中国收入占比仍然达到了38%、16%和31%。与此同时，相对于海外激光器企业，中国激光企业在成本管控、研发产出等方面优势更为明显。2020年以来国内制造业需求快速回暖，中国激光产业有望借此机遇加速发展。

    　　4，新兴产业发力，中国激光企业优势尽显。目前激光在我国制造业的应用比例约为30%，而美日德等均超过40%。2020年以来，新能源电池和光伏等新兴行业需求快速增长，国内企业宁德时代和隆基股份等市场份额全球领先，推动国内激光企业协同下游企业，在新能源电池焊接、光伏电池制造等领域位居市场份额前列，以帝尔激光为代表的相关公司业务规模快速增长。

    　　我们认为伴随着国内制造业的回暖，以及新兴业务需求的不断增长，国内相关激光产业企业有望迎来新一轮的快速增长。相关产业链重点覆盖及推荐：华工科技、锐科激光、光库科技等，建议关注大族激光、杰普特、柏楚电子、帝尔激光、海目星、福晶科技等。

    　　风险提示：激光设备行业景气度低于预期、市场竞争超预期。