数列快闪:机构持仓分析专题系列之重仓全景透视:消费和制造配置比例大幅提升 重仓抱团趋势延续

类别:行业 机构:中信证券股份有限公司 研究员:张若海 日期:2020-10-30

  主动偏股型基金整体表现回顾:Q3主动管理规模环比增长显著。基于Wind披露的基金重仓数据,截至2020年第三季度末,主动偏股型基金(普通股票型基金、偏股混合型基金及灵活配置型基金)管理规模4万亿元,环比增长21.45%,其持仓市值占A股自由流通市值的比例为5%,环比提升0.62pct;第三季度新发了184只主动偏股型基金(环比增加66只),合计募集6006亿份;经加权计算,三季度末主动偏股型基金的仓位为78.68%,环比下滑1.92pcts;三季度主动偏股型基金的收益率为10.2%,与沪深300指数的收益率持平。

      配置风格聚焦:主动偏股型基金偏向大盘股,港股配置比例提升。从板块角度看,创业板占比下滑了3pcts,港股配置比例稳步提升;从大小盘风格角度看,主动偏股型基金重仓股在以沪深300为代表的大盘股的持仓比例提升0.94pct,在以中证500和创业板为代表的中小盘股的比例分别下滑2.86pcts、3.05pcts。

      行业配置环比变化全景透视:本季度产业风格转向明显,消费与制造产业配置占比大幅提升,科技和医疗健康产业占比下滑明显。基于Wind披露的基金重仓三季度数据,2020Q3,主动偏股型基金重仓股在消费产业、科技产业、制造产业、医疗健康产业、金融产业、基础设施与地产产业、周期产业的持仓占比分别为:23.05%、22.43%、20.71%、15.21%、5.41%、7.67%、5.51% , 较上个季度分别+2.67pcts、-4.28pcts、+4.61pcts、-4.83pcts、+1.28pcts、+0.1pct、+0.5pct ;从细分行业看,占比提升最明显的行业是食品饮料和电力设备及新能源,配置占比较上个季度分别+2.77pcts、+2.39pcts;重仓规模环比增速最快的3个行业分别为石油石化(358.03%)、国防军工(243.38%)、汽车(95.0%);超配比例最大的3个行业分别是食品饮料、医药、电子,其超配比例分别为8.6pcts、4.74pcts、4.34pcts。

      重仓板块流通市值集中度观察:重仓板块集中度稳步提升,抱团趋势延续。从CR5的集中度来看,15个行业的集中度有所上升;基于机构的季度重仓十大个股数据,2020Q3行业重仓的CR5占比高于85%有11个行业,主要集中在周期和金融地产行业,分别是煤炭(98.83%)、消费者服务(97.35%)、石油石化(95.31%)、钢铁(93.76%)、非银行金融(90.91%)、纺织服装(89.75%)、家电(89.65%)、交通运输(89.63%)、商贸零售(89.04%)、银行(87.71%)、房地产(86.58%);纵向过去4个季度来看,医药、纺织服装、计算机、传媒、电力设备及新能源、石油石化、煤炭、交运、银行、非银、有色金属及钢铁的CR5占比在稳步提升,而农林牧渔、汽车、国防军工、房地产、电力及公用事业的CR5的占比呈下降趋势。从重仓的CR10、CR20及CR50个股市值的占比进行集中度分析,主动偏股型基金重仓股在A股和H股两个市场的集中度在近3个季度均在稳步提升。

      风险提示:报告为基于基金定期报告的客观分析和描述,所涉及的行业、个股不构成投资建议;重仓股明细不代表基金全部配置情况; 基金持仓数据存在滞后的风险。