计算机行业研究：新型举国体制推进 软件发展进入黄金时代

事件： 2020 年8 月4 日，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。

    一、此次政策与2011 年对比有极大变化。1）税收政策：国家重点鼓励的重点软件企业，自获利年度起，第一年至第五年免征企业所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税。目前软件产业享受的最大扶持政策是国家规划布局内重点软件企业，其减按10%的税率征收企业所得税。我们统计2015-2019 年中信计算机板块的总体所得税率分别为14.30%、14.57%、11%、22.09%、24.39%，新的税收政策大幅降低软件公司税负，利好尚未盈利的公司。

    2）知识产权保护：探索建立软件正版化工作长效机制。凡在中国境内销售的计算机（含大型计算机、服务器、微型计算机和笔记本电脑）所预装软件须为正版软件，禁止预装非正版软件的计算机上市销售。全面落实政府机关使用正版软件的政策措施，对通用软件实行政府集中采购，加强对软件资产的管理。将根本性改变我国软件产品生存环境，改变政府和企业的采购方式，软件付费成为必然趋势，软件产品行业规模获得极大空间。

    3）人才引进：鼓励地方按照国家有关规定表彰和奖励高端人才，以及高水平工程师和研发设计人员，完善股权激励机制。通过相关人才项目，加大力度引进顶尖专家和优秀人才及团队。人才是科技企业的根本，对于高端人才的引进将提高国产软件的竞争能力。

    4）研究开发政策：聚焦基础软件、工业软件、应用软件的关键核心技术研发，不断探索构建社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制。科技部、国家发展改革委、工业和信息化部等部门做好有关工作的组织实施，积极利用国家重点研发计划、国家科技重大专项等给予支持。基础软件、工业软件、应用软件赛道加速。

    5）市场应用政策：鼓励政府部门通过购买服务的方式，将电子政务建设、数据中心建设和数据处理工作中属于政府职责范围，且适合通过市场化方式提供的服务事项，交由符合条件的软件和信息技术服务机构承担。电子政务、政务云、数据中心与数据管理（包括安全等）等政务业务将改变商业模式，由原来的订单制，向服务方式转型。

    6）投融资：1.鼓励和支持软件企业加强资源整合，对企业按照市场化原则进行的重组并购；2.支持软件企业通过知识产权质押融资、股权质押融资、应收账款质押融资、供应链金融、科技及知识产权保险等手段获得商业贷款；3.加大对软件产业的中长期贷款支持力度；4.支持符合条件软件企业在境内外上市融资，加快境内上市审核流程。政策明确支持加快软件企业上市流程，支持软件企业重组并购与融资贷款。

    二、此次政策可以类比美国八十年代里根政府改革政策。1）美国1980s 里根政府供给改革系列政策，促进美国产业向高端制造发展。2）投融资系列促进政策，推动股权融资占比大幅上升，新兴行业充分受益。

    投资建议：1）基础软件（操作系统、数据库、中间件）：中国软件、诚迈科技、科蓝软件、创意信息、东方通、宝兰德；2）应用软件：金山办公、用友网络、广联达；3）工业软件：鼎捷软件；4）芯片：中科曙光、中国长城。

    风险提示：政策推进不及预期；贸易摩擦加剧；经济下行超预期。