房地产周报2020第31期:政治局会议重申房住不炒 基本面表现亮眼

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:陈智旭/高泽洋 日期:2020-08-05

  地产板块下上涨0.35%,于28 个行业中位列第26:本周大盘上涨4.20%,休闲服务、电子、医药生物行业涨幅靠前,地产板块上涨0.35%,再度跑输大盘,于28 个行业中位列第26,近几周持续表现低迷。估值方面,本周板块PE 估值小幅回升至9.24X,PB 估值回升至1.37X,近5 周板块估值维持在1 年中枢以上,但PE 及PB 估值相对全部A股的折价扩大至50%及31%,若剔除银行股折价分别为67%及48%,板块估值折价幅度连续四周扩大,屡创历史新高。个股方面,本周板块涨幅前五为鲁商发展、宋都股份、深振业等,其中鲁商发展受益玻尿酸概念,宋都股份截至7 月31 日累计回购1.36%股份。跌幅前五为京能置业、世联行、格力地产等,其中京能置业上周被传为蚂蚁金服股东,后公司公告并未对蚂蚁金服进行投资;世联行向珠海大横琴转让股权事宜获国资委批准,上周涨幅较大;格力地产前期受益于免税概念涨幅较大。本周重点公司中泰禾、新城、金地涨幅居前,分别上涨11.03%、3.78%及1.38%,其中万科有条件收购泰禾19.9%股份;除世联行外,本周招商积余、中南跌幅靠前,分别下跌4.14%及3.77%。

    中央政治局会议会重申房住不炒、多地出台楼市政策、CRIC 发布7 月销售排行榜:1)2020 年7 月30 日,中央政治局会议召开,其中关于房地产部分会议重申要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,促进房地产市场平稳健康发展。2)深圳、柳州等地出台了进一步调控楼市的政策,重点包括暂停商务公寓审批、严厉打击各类扰乱房地产市场秩序的违法违规行为等。3)CRIC 发布百强房企7 月销售数据, 百强房企7 月全口径销售金额10870 亿元,同比增长24.8%, 1~7 月全口径销售金额62011 亿元,同比增长1.2%。

    重点27 城新房成交量滚动月同比达13%,表现亮眼:成交上,重点27城新房成交量同环比本周再度上升,滚动月环比略有下降,但滚动月同比达到13%,7 月表现亮眼,年初至今累计同比降11.7%,降幅继续收窄。

      重点一二三线本周同比均有上升,且涨幅较大,累计来看年初至今一二三线新房成交同比-19.4%/-12.7%/-7.9%,降幅持续收窄。供给上,本周重点9 城新增供给同环比继续回升,年初至今新增供给累计降1.7%,为近期最好表现。截至本周末狭义去化周期14.17 个月,随着成交提升去化周期近期持续下降。本周重点城市新增供给同环比均有上升,年初至今重点一二三线累计新增供给同比分别为-4.7%/31.8%/-17.3%,一三线降幅进一步收窄,截止本周末一二三线去化周期11.26/8.80/13.99 个月。

    维持推荐评级:近期无论是从我们跟踪的重点城市,还是CRIC 发布的7月排行榜来看,基本面表现都依然保持强势。而政策面依然以平稳为主基调,中央政治局会议房地产部分提到要坚持房住不炒的定位,促进房地产市场平稳健康发展,此外上海政府常务会议也提到坚持“房住不炒”定位,坚决落实好“一城一策”常态长效机制,三稳,确保市场平稳健康发展等,另外本周更多城市跟进出台了楼市调控政策。考虑到楼市基本面表现较强、板块相对估值屡创历史新低,我们维持上周观点,我们认为当前时点仍可适当保持积极,推荐精选业绩较有保障的优质个股,1)龙头企业中的弹性品种,保利,2)二线弹性标的(合规要求部分公司无法覆盖)。

    风险提示:疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期