交通运输客流日报

旅客运输量环比前一日下降1.0%，估算节后累计返城率27.7%

    2 月13 日，全国旅客运输量（道路+铁路+民航+水运）同比下降83.8%，环比前一日下降1.0%；春运前三十五日（1 月10 日-2 月13 日），全国旅客运输量同比下降46.6%。我们估算截至2 月13 日，全国节后返城率为27.7%（可作为复工率参考指标），其中一线城市返城率在21.0%-40.6%之间。交通运输行业中，需重点关注快递复工节奏和件量恢复情况；板块标的推荐中远海能、申通快递、皖通高速。

    交通运输客流：2 月13 日客流同比下降83.8%

    根据交通部数据，2 月13 日（正月二十），全国旅客运输量1203.8 万人次，同比下降83.8%，环比下降1.0%；其中铁路发送旅客83.3 万人次，同比下降93.2%，环比下降5.3%；道路发送旅客1102 万人次，同比下降81.5%，环比下降0.5%；水路发送旅客5.48 万人次，同比下降93.9%，环比增长14.7%；民航发送旅客13.0 万人次，同比下降92.8%，环比下降18.8%。

    节后（1 月25 日-2 月13 日）客流累计同比下降82.2%，其中铁路、道路、民航和水路同比分别下降81.9%、82.4%、88.3%和74.9%。结合上述数据，我们估算迁出人口返城率为27.7%，日环比提高1.2 个百分点。

    重点城市迁徙：一线城市返城率在21.0%-40.6%之间

    根据百度迁徙数据，2 月13 日（正月二十），北京净迁入人数同比下降80.9%，环比下降6.0%；上海净迁入人数同比下降47.5%，环比下降4.5%；广州净迁入人数同比下降81.1%，环比下降11.0%；深圳净迁入人数同比下降57.0%，环比下降9.9%。截至2 月13 日，根据上述数据测算北京、上海、广州和深圳的节后返城率分别为33.6%、40.6%、21.0%和27.0%，日环比分别提升0.9、1.1、0.8、0.7 个百分点。

    行业情况跟踪：重点关注快递复工节奏

    快递：上周，我们微观调研通达系网点员工到岗率在25%-35%，通达系总部和直营快递员工到岗率60%-80%；行业件量约为节前三成，邮政局预计本月中旬达到四成，产能和件量恢复速度低于此前市场预期。航空机场：

    航空需求低迷，随着春运返城逐步回暖，降幅或缩窄。航运港口：复工延期，预计节后运费及货量恢复时间相应延后。公路：居民减少出行冲击用路需求，春节免费时间延长及应急车辆免费拖累盈利。铁路：客运受需求冲击较大，货运受影响较小且存在补库存可能。物流：复工推迟影响需求。

    风险提示：疫情持续时间与影响超预期，经济低迷，贸易摩擦，油价和汇率风险，竞争结构恶化。