宝信软件(600845):IDC业务稳步增长 宝武智慧制造需求增加

类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:刘高畅 日期:2021-04-13

  事件:宝信软件发布2020 年报:2020 年,公司实现收入95.18 亿元,同比增长38.96%;实现归母净利润13.01 亿元,同比增长47.91%。

      IDC 与智能制造双轮驱动,收入和业绩实现高增长。2020 年,公司实现营业收入95.18 亿元,其中:1)软件开发和工程服务收入67.18 亿元,,其中关联方收入增加7.94 亿元,增加主要是受益于宝武智能制造需求的增加;非关联方收入增加13.54 亿元,增加主要是受益于轨道交通等智慧城市业务收入的增加,此外自动化、信息化也在同步增长。2)服务外包收入26.16亿元,同比增长27.31%,主要是受益于IDC 业务的稳步增长,宝之云IDC四期3 号楼在2020 年度交付使用,上架机柜数量增加,IDC 收入增加了5.23亿元。3)系统集成收入1.79 亿元,同比下降14.14%。

      钢铁行业兼并重组带来大量信息化需求,智慧制造引领产业升级。钢铁行业兼并重组一直持续推进,带来大量钢铁信息化改造需求。中国宝武相继吸纳了宝钢、武钢、马钢、八钢、韶钢、重钢、鄂钢、太钢等企业。2021 年2月,云南省将所持有昆明钢铁控股有限公司90%股权,无偿划转给中国宝武。同时2021 年山东钢铁集团并入宝武集团已进入实质性推进阶段。与此同时,公司持续打造国际水准的工业互联网平台以及持续深耕智慧制造,引领了钢铁产业的数字化转型升级。

      上海五期1 号楼已开始建造,立项南京梅山项目。宝之云四期3 号机房已经部分完工并陆续交付,与此同时,宝之云IDC 五期1 号楼项目目前已经在建造过程中,随着五期的陆续交付,预计将给公司贡献更多的收入增量。

      同时公司依托上海IDC 的经验,已经正式在全国开启布局IDC 和云计算服务能力。2020 年9 月,公司公告对宝之云梅山基地项目予以立项。宝之云梅山基地拟选址在梅钢公司厂区(二冷轧预留地块),拟建设数据中心2 栋楼,项目总占地面积约67200 ㎡,共7000 个机柜。其中,每栋数据中心建设3500 个机架,平均功耗为6kW,按照国家标准A 级标准建设,规划四层数据中心机房及配套设施,建筑面积约35000 ㎡。

      维持“买入”评级。预计宝信软件2021-2023 年的归母净利润分别为16.96亿元、22.07 亿元,27.96 亿元,CAGR 为29.1%。

      风险提示:IDC 需求放缓风险、IDC 建设进度不及预期、宏观经济影响业务进展、钢铁等下游行业信息化需求下滑风险、受宝武集团经营状况影响大。