公募基金工具化组合跟踪周报:A股权益市场强势反弹 海外权益风险逐渐减弱
投资要点
本周(2024.09.23-2024.09.30)A 股强势反弹, “一行一局一会”在9 月24 日国新办新闻发布会上释放一系列利好举措,大幅提振市场信心。紧接着政治局会议进一步释放利好消息,市场热情进一步被点燃,A 股全市场底部快速上涨,中证主动股基于国庆节前6 个交易日累计涨幅22.09%。本轮快速上涨的行情中,低波风格基金天然在此类行情中有较大劣势,跑输比较基准,但依旧获得超过15%的绝对收益;股基增强基金组合展现出其应用特征,小幅跑赢比较基准。海外市场方面,美股维持高位震荡,本周区间内收到地缘政治等因素影响,有所波动,但指数依旧维持在较高位置。
工具组合配置观点:
A 股权益组合方面,在经历一轮政策激励信心回暖的快速上涨后,市场分歧逐渐显现,但是在政策、估值、资金等多方面的支撑下,波动中或依旧蕴含交易机会。境内权益组合之间的配置比例上,维持前期的股基增强基金组合较高比例的观点。
海外权益方面,美股在衰退担忧以及降息幅度超预期带来的分歧之后,逐渐修复之前期较高点位置附近,叠加最新非农就业数据的大超预期,市场对于下一次议息会议延续50bp 降息幅度的押注也在逐渐消退,美国经济的衰退风险有较大幅度较低,市场逐渐重回对于人工智能上下游需求等分子端的关注上,随着软着陆的路径日渐清晰,前期造成美股大幅波动的风险点逐渐淡化,我们依旧看好海外权益基金组合在未来的配置价值。
常青低波基金组合本周大幅上涨,收益15.515%,在快速反弹的行情中,低波动特征天然会损失弹性,本轮行情中跑输比较基准,但依旧保持不错的绝对收益水平,在保证风险偏好较低的组合投资者波动风险可控的同时,不完全丢失上涨行情中获取收益的机会。当前快速上涨行情主要来源于多项重磅政策共同刺激所带来的信心回暖,经济基本面仍在转向复苏的途中,更大幅度且更长期的上涨行情需要基本面作为支撑,资金和信心作为推动力共同作用,短期的快速上涨使得投资者潜在面临的波动也在大幅上升,对于风险偏好较低的投资者,常青低波组合依旧是在控制波动的前提下保持收益水平的更优选择。
股基增强基金组合本周同样强势反弹,录得22.292%收益,跑赢比较基准,组合同样在本轮上涨行情中表现出了其应有的特征,收益上跟住比较基准且仍有小幅超额收益。大面积快速普涨行情中同样难以显示出深入挖掘标的的价值,组合依旧凭借着基金经理更强的优质公司挖掘能力,在行情中紧跟上涨趋势,随着逐渐度过行情初期后,挖掘优质标的在上涨空间和可持续性上的优势有望显现。
现金增利基金组合本周取得0.050%的收益,优于比较基准中证货币基金指数,超额收益不断累积,今年以来累计获得超额收益0.154%。
海外权益配置基金组合于本周继续小幅收涨,录得收益1.145%,美股在前期受到美联储降息利好推动,相关美联储官员讲话降低衰退担忧,延续前期上涨态势,于短期高位小幅波动。随着降息落地,点阵图显示降息节奏依旧平稳,在美国经济没有超预期衰退迹象之前,美股短期仍有交易机会,但短期面临的潜在波动仍不小,应对短期波动主要关注失业率等经济是否衰退的指标,及时止盈或逢低买入;更长时间维度来看,人工智能从算力端到应用端所带来的潜在价值,机器人、消费电子等方面的不断科技创新,依旧极具投资吸引力,全球化投资仍具有较强的分散化配置价值。
风险提示: 本报告模拟组合结果基于对应模型计算,需警惕模型失效的风险;文中涉及基金组合等模型结果,仅供研究参考,不构成投资建议;模型均基于历史数据测试得到,在未来存在失效的可能,不代表基金未来表现,不对基金的未来表现构成预测。