金融地产基金投资指南

类别:基金 机构:招商证券股份有限公司 研究员:姚紫薇/包羽洁 日期:2022-12-02

  近年来,金融地产板块受政策等因素的影响,整体表现欠佳,估值已处于历史相对低位。今年以来,随着地产行业利好政策的出台,金融地产板块相对大盘整体表现较佳。本报告筛选了金融地产行业基金(主动+被动),并对其业绩表现、细分行业配置等方面进行了对比分析。

      金融地产基金的筛选:采用事前分类的方法,并在具体分析中结合其真实持仓进行进一步筛选,覆盖了主动型和被动型两大类金融地产基金。

      数量&规模:截至2022 年11 月20 日,全市场共有84 只金融地产基金(事前分类),总规模约1,528.1 亿元。其中,主动管理型基金共15 只,约175.5 亿元;被动指数型基金共69 只,约1,352.5 亿元。

      主动型金融地产基金:大多数基金的行业契合度较高。

      业绩表现:杨景涵所管理的华泰柏瑞新金融地产中短期表现较优,且风险控制相对优秀;黄春逢和金岚枫所管理的南方金融主题中长期表现较优;鄢耀所管理的工银瑞信金融地产超额收益稳定。

      行业配置:整体相对高配金融行业,低配地产行业。华泰柏瑞新金融地产、富国金融地产行业、广发金融地产精选对房地产行业的配置比例相对较高。

      被动型金融地产基金:可细分为以下主题:金融+地产、金融、非银、券商、银行、保险、房地产。其中,券商主题的指数型基金数量最多、规模最大。

      长期稳定重仓金融地产板块的基金:国联安红利、金信智能中国2025、中海优势精选、永赢惠添利、华宝价值发现。

      近期大幅加仓金融地产的基金:周思越所管理的东方区域发展对金融地产板块的加仓幅度达到了75%以上,2022 年中的持仓中,重点配置了房地产行业(占比近90%);陈富权所管理的农银汇理智增一年定开、李申所管理的天治转型升级在2022 年中的持仓中,对房地产行业的配置比例均超过了50%。

      曾经较长期重仓金融地产、近期较大幅度减仓的基金:李武群和胡永杰所管理的华润元大量化优选自2021 年末起即大幅降低了金融地产板块的配置比例;黄海所管理的多只基金在2022 年中大幅降低了金融地产板块的配置比例。

      风险提示:本报告仅作为投资参考,基金过往业绩并不预示其未来表现,亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金的行业配置等数据为时点数据,不能预示基金的未来投资方向,筛选所得结果仅供投资者参考。