海通证券7月基金投资策略:企稳回升趋势延续 维持均衡配置

类别:基金 机构:海通证券股份有限公司 研究员:倪韵婷 日期:2022-07-04

  基金投资策略

      股混开基:6 月全国制造业PMI 为50.2%,比5 月上升0.6 个百分点,涨幅强于季节性,目前制造业PMI 自3 月以来首次回到荣枯线上。目前随着国内各地确诊病例持续下降,复工复产不断推进,市场信心不断提振,加之国内稳增长政策持续推出和落地,市场整体呈现企稳回升趋势,但国内通胀回升、中报期盈利预测下修以及未来美股进一步下跌均是可能存在的扰动因素。行业方面,考虑到过去两个月以新能源车为代表的成长行业的估值已得到明显修复,成长行业虽中期趋势向好但短期热度较高,建议可关注行业估值和机构配置比例均较低、行业性价比正逐渐上升的消费行业。在基金品种的选择上,价值风格关注安信新常态沪港深精选A;成长风格关注交银策略回报,银华盛利A、易方达环保主题;均衡灵活品种关注国富中小盘、博道嘉泰回报;关注港股市场的可以关注富国民裕沪港深精选A。

      债券基金:利率债方面,预计7 月长债利率震荡略升,维持十年国债利率2.7%-2.9%的区间判断,建议先关注分位数更高的3Y 左右利率债,随着十年国债利率触及2.9%、逐步关注长债配置价值。信用债方面,6 月信用利差上行,等级利差与期限利差均分化,二季度境内资产荒仍存,机构下沉挖掘城投带动票息持续压缩,城投信用利差压缩较为充分,与此同时境外美元加息,城投美元债利差被动压缩,但相比境内仍有一定溢价空间,性价比凸显,可适度关注。品种选择上,关注大摩优质信价纯债A、华泰保兴尊合A。

      QDII 和商品型基金:原油方面,6 月全球大经济体爆发了一系列大罢工,冲击了全球供应链,加之欧美计划对俄罗斯原油价格设限,6 月国际油价整体出游剧烈震荡状态;供给端,欧美计划对俄罗斯原油价格设限,但OPEC 的闲置产能不足制约了OPEC 的增产能力,供应端仍较为紧张;需求端,成品油的持续高价限制了全球出行的积极性,需求拐头或将决定原油价格接下来的方向。黄金方面,美联储主席鲍威尔,欧洲央行行长拉加德,英国央行行长贝利皆在此前发表了鹰派言论,出于对通胀的担忧表示将继续利用货币政策来压低物价上涨的问题,美元指数的持续上行同样导致金价偏弱,6 月黄金价格震荡下行。品种选择上,可以关注易方达中短期美元债A 人民币、工银瑞信全球美元债A 人民币。

      关注基金

      股票混合型基金:安信新常态沪港深精选A、交银策略回报、银华盛利A、易方达环保主题、国富中小盘、博道嘉泰回报、富国民裕沪港深精选A。

      开放式债券型基金:大摩优质信价纯债A、华泰保兴尊合A。

      QDII 和商品型基金:易方达中短期美元债A 人民币、工银瑞信全球美元债A人民币。

      风险提示

      基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、中美关系变化、俄乌冲突影响。