2021年4季度FOF季报分析：指数型股票基金和纯债基金最受公募FOF青睐

　　主要观点

    　　市场概况

    　　四季度FOF 新成立45 只FOF，合计募集份额513.09 亿份，平均募集份额7.93 亿份，低于市场平均募集规模（8.35 亿元）。其中，普通型FOF、目标日期FOF、目标风险FOF 数量分别为28、4、13 只，募集规模分别为275.61 亿、4.88亿、68.45 亿。

    　　资产配置

    　　四季度公募FOF 下调了股票型基金配置比例，混合型基金和债券型基金配置比例分别从6%、17%上升至7%、19%。从穿透的权益仓位来看，各类型产品的权益仓位变化不大，FOF 基金经理对权益市场的判断并没有出现明显转变或分歧。

    　　子基金选择

    　　以FOF 持有偏股、债券子基金市值前20 位的基金等权重编制指数，2018/7/1 至2021/2/22，FOF 持有偏股子基金指数（简称FOF 偏股子基金指数）累计收益91.90%，跑赢中证偏股型基金指数（67.52%）及上证综指（21.41%）；FOF 持有债券子基金指数（简称FOF 债券子基金指数）累计收益为16.45%，跑赢中证债券型基金指数（15.20%），略不及中证全债指数（19.93%）。

    　　从持有市值情况来看，排名前20 的偏股型基金全部为指数跟踪型产品，指数型股票基金中被持有市值最高的为嘉实沪深300ETF，普通股票基金为大成高新技术产业A，偏股混合型基金为海富通阿尔法对冲A；排名前20 的债券型基金中纯债基金14 只，纯债基金中被持有市值最高的为交银裕隆纯债A，普通债基金为富国产业债A，指数型债券基金为交银中债1-3 年农发债A，可转债基金为华夏可转债增强A。

    　　从持有数量来看，主动投资股票基金中认可程度最高的为工银瑞信新金融A，指数型股票基金为国泰中证全指证券公司ETF，主动投资混合型基金为海富通改革驱动，主动投资债券型基金为易方达稳健收益A，指数型债券基金中为国泰上证10 年期国债ETF。