基金研究周报:主动偏股基金小盘成长偏好持续抬升 汽车、有色和煤炭行业月度增配显著

类别:基金 机构:信达证券股份有限公司 研究员:于明明/钟晓天 日期:2022-07-03

  市场回顾:本周市场各宽基指数涨跌不一。截止2022 年07 月01 日,上证综指收于3387.64 点, 近一周上涨1.13%; 深证成指收于12860.36 点,近一周上涨1.37%;沪深300 收于4466.72 点,近一周上涨1.64%;创业板指收于2781.94 点,近一周下跌1.5%。本周,涨跌幅排名前五的行业分别为消费者服务、煤炭、房地产、食品饮料、有色金属,收益率分别为7.48%、6.22%、4.36%、4.28%、4.04%;汽车、综合金融等板块出现回调。

      基金业绩:本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值1.02%;近三月主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值6.44%,新能源、港股互联网等赛道布局较多的成长型基金经理表现相对强势。公募基金2022 年上半年度业绩排名揭晓,主动偏股型基金年初至今的净值涨跌幅平均值-9.2%,仅291 只基金获得正收益,占比约8.22%。在全球通胀的宏观环境下,高配上游资源主线,如:煤炭、石油相关板块,或具有显著深度价值风格特征的基金,在上半年表现突出。

      主动偏股基金仓位分布:近期权益基金整体权益仓位持续稳步抬升。自2022 年4 月29 日当周出现近期市场底,公募主动型基金仓位同步出现较大幅度抬升;较三个月前(2022.04.01)基金仓位水平,普通股票型基金的平均仓位在本季度上升0.51pct,偏股混合型基金的平均仓位上升1.13pct,配置型基金的平均仓位上升1.43pct。目前,偏股主动型基金的平均仓位为85.58%。

      主动偏股基金行业配置与风格仓位情况:2022 年6 月,汽车、有色金属、煤炭行业的配置比例显著提升,分别上升0.743pct、0.641pct、0.520pct。按照中信一级行业分类,汽车板块月度市场成交额创历史新高,预估存量公募主动偏股型基金流入汽车板块增量资金约328 亿元。

      近三月,煤炭、有色金属行业配置比例持续上升。风格仓位方面,本周小盘成长风格配置显著抬升,较上周上升2.4pct,目前基本回升至年初配置比例水平;近三个月以来,小盘成长板块配置比例持续抬升,本季度上升12.41pct;同期,大盘成长板块仓位下降14.19pct;价值板块无显著仓位变化。

      股票型ETF 资金流入流出情况:本周股票型ETF 基金资金净流出44.07亿元。宽基ETF 方面,本周资金净流出28.73 亿元,规模达到4247.26亿元。行业ETF 方面,金融、TMT、消费板块呈资金净流入,净流入金额分别为17.15 亿元、5.39 亿元、3.06 亿元;周期制造板块呈资金净流出,净流出金额为12.74 亿元。净流入金额较多的产品有房地产ETF、军工ETF,净流入金额分别为9.14 亿元、6.49 亿元。风格主题ETF,净流出金额较大的产品有红利ETF、核心50ETF 和500 价值ETF,净流出金额分别为7.51 亿元、4.41 亿元和4.08 亿元。

      境内新成立与新发行基金:本周境内新成立基金数量共计43 只,分别是股票型基金9 只、混合型基金11 只、债券型基金15 只、FOF 基金2只、国际(QDII)基金1 只、REITs 基金1 只、货币市场型基金4 只。

      本周发行总份额605.04 亿元;其中,主动偏股型基金发行总规模为23.78 亿元,仍处于近三年周度发行量较低百分位水平(18.80%);但近期多位百亿以上管理规模基金经理陆续发行基金。本周境内新发行26 只基金,分别是混合型7 只、债券型12 只、股票型5 只、FOF 基金2 只。

      风险因素:以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场波动不确定性下可能存在失效风险。