基金研究＊动态点评：中证1000股指期货和期权上市影响简评

　　中金所已上市交易的场内权益衍生品主要包括：沪深300 股指期货、上证50 股指期货、中证500 股指期货以及沪深300 股指期权。根据过往征求意见稿的发布时间以及相关衍生品的上市经验来看，中证1000 股指期货和期权或将在8-9 月左右迎来上市。

    　　目前场内权益衍生品跟踪标的主要集中在沪深300、上证50 等大盘指数。

    　　而中证500 指数随着成分股市值不断扩大，逐渐成为代表中等市值规模的指数，目前市场正缺少可以覆盖小市值股票的Beta 对冲产品。而中证1000指数能较好的代表市场当中的小市值股票。未来随着中证1000 股指期货和期权的推出，将与跟踪沪深300、上证50 和中证500 标的指数的金融衍生品形成有效互补，是对目前场内权益衍生品市场的有力补充，有助于完善资本市场的风险管理体系。

    　　近年来中证1000 指数成分股的交易活跃度较高，表明市场对小市值股票的交易需求较高，并且由于小盘股的波动性较大，市场对小市值股票的风险管理需求巨大，但目前市场一直缺少相应的小市值金融衍生品作为套期保值和风险管理的有效对冲工具。而中证1000 股指期货和期权的推出，填补了小盘股金融衍生品的空缺，投资者可以通过中证1000 股指期货剥离Beta 风险，有效对冲小市值股票的风险暴露。

    　　随着未来中证1000 股指期货和期权的推出，除了方向性投机和对相关现货资产进行套期保值外，预计将会有多种挂钩中证1000 指数的套利策略出现，包括现货和期货间的期限套利、现货和期权间构建组合等多种策略。

    　　这些策略的出现都将推升对于中证1000 相关指数基金的配置需求。

    　　挂钩中证1000 指数的衍生品类型有望进一步丰富。由于市场的对冲工具相对单一，目前场外期权等衍生品多以沪深300 和中证500 指数作为挂钩标的。未来场外衍生品或将会以中证1000 作为收益的挂钩标的，中证1000股指期货和期权的推出预期将带来收益挂钩中证1000 的新产品类型，可进一步丰富相关的衍生品投资工具。

    　　风险提示：政策推出不及预期；过去统计结果不代表未来市场表现；股票市场异常波动风险。