2021年上海证券公募FOF基金年报

国内FOF 发展现状

    公募FOF 市场快速扩容，增速高于基金行业增速。中国居民家庭资产配置逐渐向资本市场转移，居民金融资产配置迁移推动了公募FOF 基金的发展。

    公募FOF 募集形势向好，行业龙头效应显著。2021 年共成立FOF 基金97 只产品，募集规模1107.78 亿元。新设基金数量和募集规模较上一年分别增长了增加62%与265%。从公司角度看，6 家管理规模超百亿的基金公司，占公募FOF 市场比例的60%。

    2021 年公募FOF 在满足投资者多元化投资的需求上做了进一步探索，向完善风险梯队建设以及丰富产品线布局迈出一步，如定位清晰的股票型FOF、债券型FOF，以及可在二级市场交易的FOF-LOF 基金等。

    FOF 业绩表现

    业绩表现来看，最近2 年各类型FOF 均成功取得正收益，FOF 收益水平随风险敞口暴露的增加呈上升趋势。风险特征上看，FOF 风险暴露相对基准更集中，FOF 业绩比较基准的设定逐步宽松。

    FOF 资产配置情况

    从内外部基金投向来看，FOF 基金前十大重仓股中平均持有内部基金的规模占比基本维持在35%-43%之间，且这一比例在近4 个季度出现一定程度的下降。我们统计发现内部基金规模占比与基金公司非货币管理规模呈现较高的正相关关系，基金公司非货币管理规模越大越偏向于选择自家基金产品作为FOF 的投资标的。

    从子基金持有类型看，公募FOF 以主动投资债券基金与“固收+”类基金为主要持有方向，而权益类基金占比受市场影响波动较大。

    规模方面，所持有的前十大重仓基金规模，平均规模约在70-120 亿元之间。风格方面，FOF 持有的权益类基金，最近一期以成长、大盘风格为主。

    FOF 子基金业绩表现

    上海证券选取全市场所有FOF 的基金持仓,从中提取持有规模合计前20位的基金，编制“FOF 偏股子基金指数”与“FOF 偏债子基金指数”，从两只指数表现来看，FOF 偏股子基金指数表现与混基指数相似，业绩强于市场，弱于股基指数；FOF 偏债子基金指数收益水平与债基指数相当，但弱于中证全债。