FOF视角：基金月度投资图鉴2022年1月期：风格掉头转向 2022从深度价值开启

　　特别篇：月报权益基金组合业绩回顾及配置展望：月报权益基金组合千里马自2020年1月1日成立，自成立以来截止2021年12月31日累计收益率79.45%，最大回撤-15.51%，夏普比率1.68；其中2021年整年收益率16.28%，最大回撤-15.51%，夏普比率0.81。未来配置方向上，建议在组合中增配寻找低估值、价值洼地的基金经理或有较强风格切换能力的基金经理，同时在风险偏好方面较为谨慎，有较好的回撤控制能力。

    　　基础市场：全球视角下，港股微跌，原油指数表现优异，纳斯达克持续收涨。12月收益为正的资产指数包括包括60%WTI原油价格收益率+ 40%BRENT 原油价格收益率（11.90%）>德国DAX（5.20%）>标普500（4.36%）>沪深300（2.24%）>SGE黄金9999（1.56%） >中证500（1.47%）>纳斯达克100（1.14%）>长期纯债指数（0.36%）。国内市场，权益市场分化，价值风格相对占优，传媒、休闲服务、建筑材料强劲上涨；债券到期收益率整体下行。

    　　投资视角下各类基金产品月度表现：主动权益产品：小盘风格12继续失去领先地位，被大盘类别反超；价值明显胜于成长类。港股主题基金：整体下跌，多数收益不及指数。90只高纯度港股主题基金中，12.22%（11只）的产品在12月份跑赢中信港股通指数。12月过半数港股行业收益为正，电力设备与新能源、国防军工、建筑、煤炭涨幅超过10%，消费者服务、医药、传媒等下跌明显。商品基金：油气、黄金、REITS均上涨。行业主题基金：高端制造主题基金超额领先，金融地产较为领先，医药、TMT获取超额收益困难，农业行业主题超额微弱收正。指数增强基金：12月多数增强基金跑输指数。债券基金：可转债型基金继续领涨。风格方面，稳定和消费指数涨幅靠前。行业方面，传媒、建材、电力及公用事业靠前。

    　　华宝证券2022年01月基金月度图鉴摘要

    　　基金经理基金产品风格转变跟踪：2021年12月小盘风格基金占比停止上升趋势，略有下降，大盘风格占比较显著上升；成长价值比例相对稳定；2021年11月至12月期间各类风格转换中，小盘、均衡、品类坚守占比较低，其余品类坚守占比较高；有较多的小盘和均衡风格转为切换风格

    　　月度高收益率产品与大规模风格产品跟踪：12月高仓位主动权益基金收益率Top10的产品中，大盘价值风格、金融地产配置占据多席；大规模风格基金近半年风格以大盘成长为主，12月份一半以上录得负收益。

    　　ETF与发行市场：12月权益类ETF资金保持净流入。指数方面，沪深300ETF流入最多，券商ETF、创业板50ETF流出居前；发行方面，中长期纯债型基金发行规模最大，其中南方中证同业存单aaa指数7天持有发行规模达81.26亿，拟任基金经理为夏晨曦、朱佳。

    　　2021年12月月度权益基金组合回顾：主动偏股基金组合收益为0.07%，相较于wind偏股混合基金指数超额收益率1.82%，最大回撤-2.80%，年化波动率12.41%。

    　　2021年12月月度债券基金组合回顾：可转债类和低权益仓位混合类组合的收益表现均优于同类基金均值，但可投股票类、可投转债类、纯债类的当月平均收益低于同类均值。回撤控制方面，除了可转债类基金组合，其余组合的回撤控制均优于同类基金均值。