力量钻石(301071):2022Q2归母净利润预计1.24-1.35亿元 培育钻石工业金刚石双景气 业绩兑现

类别:创业板 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:吴劲草/周尔双/谭志千 日期:2022-07-05

2022Q2 归母净利润预计1.24-1.35 亿元。公司于2022 年7 月4 日披露2022 年半年度业绩预告,2022 年H1 公司预计归母净利润为2.26 亿元-2.37 亿元,同比增长108.80%-118.98%,扣非归母净利润2.2-2.3 亿元,同比增长109.00%-118.50%,单拆Q2 预计归母净利润为1.24-1.35 亿元,同比增长85%-101%。公司业绩高增主要得益于培育钻石和工业金刚石行业景气度高。

    培育钻石行业渗透率快速提升,公司高品级钻石占比提升拉动业绩高增:培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段,2022 年1-5 月印度进出口数据中显示培育钻石出口同比增速达到75%以上,月度渗透率已经超过7%,且仍处于快速提升中。下游各珠宝品牌陆续布局,提升消费者认知,加速渗透。上游生产端供不应求,头部厂商有望持续受益于行业增长红利。自2021 年以来,公司1 克拉以上的高品牌培育钻石销售占比明显提升,拉动公司毛利率大幅提升,带动业绩同比高增。

    公司定增稳步推进,保持积极扩产态势:2022 年以来公司保持积极扩产能态势,新增压机快速落地,在压机设备供应商方面,公司新增了广东省韶铸集团和洛阳博宣铸造2 家供应商,年总采购量可以增长200-400台,根据公司定增公告,公司从5 大供应商中年压机采购量可达700-1200 台,公司目前定增仍在推进中,我们预计未来定增若落地,将有助于公司未来产能扩张,工艺提升,行业高景气度下市占率有望提升。

    工业金刚石行业同样保持高景气,盈利能力提升:在工业金刚石领域,金刚石微粉是公司的优势产品,下游场景如光伏,半导体切割等需求旺盛,同样拉动公司该板块毛利率大幅提升,业绩高增。

    盈利预测与投资评级:公司2022 年Q2 业绩继续保持同环比高速增长的态势,培育钻石和工业金刚石双景气,新增设备陆续到位,我们上调公司2022-2024 年归母净利润从4.8 亿元/7 亿元/9.2 亿元到5.2 亿元/8.4亿元/12.8 亿元,最新收盘价对于2022 年PE 分别为40 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:培育钻石扩产能不及预期,疫情反复等