稳健医疗(300888)重大事件快评:业绩拐点显现 股权回购彰显信心

类别:创业板 机构:国信证券股份有限公司 研究员:丁诗洁 日期:2021-09-28

事项:

    2021年9 月22日,稳健医疗发布回购股份方案,拟采用集中竞价交易的方式以不超过116元/股的价格回购不低于258.6万股(占股本不低于0.60%)、不高于431.0 万股(占股本不高于1.01%)的股份,用于员工持股计划。

    国信观点:1)回购股权用于股权激励,彰显长期发展信心;2)三季度以来营销活动战绩亮眼,销售额与品牌力双丰收;3)上半年业绩亮点:医疗业务夯实基础,消费品业务高质量成长;4)风险提示:1.经营转型升级不及预期;2.产品需求不及预期;3.原材料价格大幅波动;4.市场的系统性风险。5)投资建议:短期来看,公司上半年渠道拓展顺利、品牌美誉度进一步提升,为非防疫医疗产品的渠道拓展和深化奠定良好的基础;消费品业务积极营销取得亮眼的增长,预计Q3 非防疫医疗业务和消费业务将实现出色增长。长期来看,公司的医疗业务将进入新常态,消费业务在产品端、渠道端和数字化方面均稳步推进,同时从宝洁等公司引进新任管理层,具有良好的成长潜力。我们维持盈利预测,预计公司21-23 年净利润分别为16.1/19.2/24 亿元,同比-57.8%/19.5%/25.1%,当前股价对应PE 为22x/18.5x/14.8x;参考同行可比估值,我们下调合理估值至107.2-110.3 元(原为173.4-178.5 元),对应2022PE 23.8-24.5x,维持“买入”评级。