铅周报:外盘大幅累库
供应:铅价和其他副产品价格高位回落后,部分地区炼厂利润不佳,选择检修或者临时减产,同时前期进口含铅原料陆续到厂,部分原料库存天数增加的中大规模冶炼厂抬高TC报价,SMM数据,湖南地区国产矿TC均价涨50元至600元/金属吨,其他地区TC暂稳。鉴于四季度炼厂复产和冬储需求,年内TC上调幅度预计有限,矿整体偏紧局面难以根本扭转。安泰科数据,9月前期检修炼厂虽有复产,但南方有色、豫光金铅、兴安银铅等大厂检修,预计9月产量降低至39.2万吨,前三季度累计产量355万吨,同比下降7.7%。原料和需求的双重制约下,炼厂主动减少供应,关注需求表现。虽然精废价差收窄,部分地区出现精废倒挂,但废电瓶价格动态调整中,再生市场报价略混乱,再生铅成本支撑有效性存疑。
需求:终端需求依旧平平,中秋期间大部分铅酸蓄电池电池企业放假1-3天不等,在产冶炼企业基本维持正常生产,短期的供求错配之下,铅累库预期仍在。LME铅库存节中激增3万吨至20.5万吨,0-3月贴水37.62美元,内外共同的空头氛围,有望加速沪铅的寻底。
走势:内外盘基本面共振偏空,沪铅加速寻底看待。