工业硅周报：基本面未变 低位震荡延续

　　价格方面：上周盘面继续横盘整理，基本面暂无明显驱动，受宏观情绪及资金面带动，基主力合约2411收于9635 元，周涨幅0.05%。现货万面，华东通氧553报11750元/吨昆明421在12250元/吨，较上月持平。下游询价增多，实际成交较少，维持按需采购。

    　　供应万面：SMM新、四川升工基本持平，分别为83%及 70%，云南开工小幅下调至93%，整体看主产区维持高负荷生产情况未有大的转变。库存方面，SMM社库共47.7万吨，较上周增加1000吨；普通仓库13.4方吨，增加3000吨，交割库 34.3万吨，减少1000吨，盘面维持震荡，交割货源进出并不活跃。

    　　需求方面：多晶硅方面，多市场价格保持稳定，P型致密料报价35至38元/千克，N型报价在39.5至43元/千克。9月订单量有所上升，然而头部报价强硬，上下游价格博奔待续，9月多晶硅排产稳定，预计四季度生产受四川电价调整影响，尚待观察。下游硅片库存在--二线企业均有增加，部分企业可能考虑减产计划。目前，硅料、硅片价格在减产情况下得到--定支撑。有机硅方面，节场DMC均价13950元/吨，较上周报价持稳，对工业硅原料维持刚需来购，华东有机硅用 421工业硅在12700元/吨持平。

    　　小结：工业硅市场供应有缩量，但新整头部暂未出现检修及减产计划。需求端，多晶硅及其下游价格保持稳定，四季度排产仍需关注四川电价调整的潜在影响。基本面供强需弱格局未扭转，缺乏显著的驱动因素，走势或维持低位震荡，主力合约参考区间9400-10300元。