苯乙烯周报:强基差弱需求

类别:金融工程 机构:紫金天风期货股份有限公司 研究员:朱一帆/卢安琪 日期:2022-07-05

  核心观点中性偏多

      苯乙烯自身维持供需双弱,库存低现货紧,基差持续走强。未来供应从低点稍有回升,下游需求被低利润压制,出口装置也在减少,双边来看利润将下行,做扩苯乙烯利润策略建议平仓。纯苯继续为苯乙烯提供支撑,加氢苯和进口供应减量,但原油波动较大,单边建议观望。

      苯乙烯装置

      检修

      中性

      6月苯乙烯开工仅为69%,降至全年低点,预计7月开工仍处于偏低水平,但会稍有回升至73%。大庆、华星和燕山石化这三套装置重启时间不断推迟,暂时放至7月10日。

      下游需求偏空

      三大S中,PS和ABS利润仍处于低水平,EPS相对稳定。在利润降至低点一个月后,PS和ABS多套装置停车或降负,库存稍有下降。当前利润下,下游新增装置无投产动力。

      纯苯支撑偏多

      根据检修来看,预计7月石油苯开工与6月持平或有小幅增加。加氢苯开工从高位回落10%左右,预计本月产量有所下降。此外,纯苯进口也有减量,而下游需求保持平稳,纯苯供需偏紧。

      纯苯进口偏多

      6月韩国纯苯总出口16.8万吨,其中出口美国8.1万吨,出口中国大陆4.0万吨,出口中国数量环比下降70%。

      7月我国纯苯进口将出现大幅下滑,从计划到港数量来看也是如此,华东港口库存难有大幅回升。

      原油风险-- 近期地缘政治情况复杂,原油端不确定因素较大。