股指期货2022年中期投资策略:国内市场延续独立性 估值修复后更期业绩

类别:金融工程 机构:招商期货有限公司 研究员:于虎山 日期:2022-07-05

  展望2022 年下半年,A 股市场从中长期的时间周期看,当下无论是上证50指数、沪深300 指数还是中证500 指数估值已经到了历史低位,尤其是中证500 指数估值优势与成长空间较为明显,处于具有吸引力的区间。市场自4月末反弹以来,独立行情特征明显,并且以修复估值为主,当估值修复到一定程度后,未来市场将更多的注意力转向业绩驱动。

      投资策略选择:

      1、美国若无法控制通胀,超预期加息将重挫美股,香港因联系汇率制将同步加息从而利空港股,而国内市场因AH 股比价因素使得国内市场承压,届时市场将再度关注IH 能否发挥定海神针的作用。

      2、今年北上资金仍然处于净流入状态,外资中长期做多中国的趋势未改,但国内呈现融资净卖出,外资与杠杆资金尚未形成共振,市场分歧较大,若外资与杠杆资金形成共振,上方空间更为广阔;3、国内疫情依然是经济复苏的扰动项,若疫情控制良好,复产复工稳步推行,政策落实到位,今年下半年预期较高的经济数据将成为现实,最终将映射至金融市场;

      4、地缘政治冲突加剧,不排除事件性驱动带来的机会。因此我们认为2022 年下半年的机会犹存,或延续全面反弹的机会。