金融工程专题报告:资金流跟踪系列四十九:过去这一年 哪类ETF增长最为引人瞩目?

类别:金融工程 机构:长江证券股份有限公司 研究员:陈洁敏 日期:2022-01-17

  ETF年度梳理一哪 类ETF 更易做大规模?

      从大类ETF 上看,当前规模较大的是宽基、行业、主题及港股类,但是与发行规模比较,除主题类,其余三种均有较为高速的份额增长,宽基类平均规模最大仍是当前主流;行业类则数量最多。行业类发行集中在2019 年后,在各大板块内开始密集布局,而从具体ETF 份额增长路径来看有以下共同特点:1)板块内弹性强的细分赛道往往率先出现跟踪的ETF 产品,但是先发优势明显;2)时势造英雄,当板块内布局产品数量较多时,能否通过指数成分股分布上的差异助力投资者把握板块内部的细分结构性行情,往往是决定同类产品最终规模差异的重要影响因素;3)基金公司规模效应显现,布局较全,前期有“明星产品”的基金公司后续发行和份额增长上也具备一定优势,“明星效应”带来的虹吸效果在同质化较为明显的板块内部尤其明显。

      周期类:先发优势明显,后续规模增长动力不足;金融地产类:每年均有产品发行,后续也多有规模增长;科技类:专注单行业赛道不及纵横产业链;

      消费类:医药类一马当先,其余赛道布局全面开启;制造类:前有军工后有新能源,近些年扩散至其余细分赛道。

      ETF 年度梳理二:过去这一年哪些ETF 份额增长较多?

      份额增长靠前的产品普遍具备的特点是:1)当前规模本身相对较大,流动性较好,因此能够产生较大的申赎;2)结合具体产品来看,在基金公司层面有一定的集中度,排名前十的产品中有9 只来自易方达、华夏、华宝和华泰柏瑞;3)与区间收益对比来看,除华泰柏瑞红利ETF 外,其余9 只产品在份额增长区间内收益均是负的,尤其是份额提升最为明显的易方达中概念互联,区间回撤接近40%,份额逆势增长的趋势较为明显。但如果比较份额增长幅度,则是表现为区间内有阶段性行情的赛道ETF 也易因为标的较好表现惹人瞩目从而实现份额翻番。

      风险提示

      1、本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现;2、ETF 分类方式较为灵活,本文分类仅供参考。