橡胶周度报告:供需呈现双降局面 节前胶价料将调整运行

类别:金融工程 机构:中信建投期货有限公司 研究员:刘洋 日期:2022-01-17

  摘要:

      基本逻辑:

      利多:

      ① 东南亚主产区逐步向停割期过渡,后期新胶供给将降至年内低点。

      ② 青岛地区库存小幅累库但持续性存疑,根据目前进口船货情况其累库压力有限,低库存还将继续支撑胶价。

      利空:

      ① 随着春节假期临近,在出货及库存双重压力下,轮胎企业预计将逐步展开停产放假,节前天然橡胶需求表现趋弱。

      ② 节前市场避险情绪预计将有升温,天然橡胶期价或将受到压制。

      短期来看,我们认为,天然橡胶供给端出现季节性下降以及国内低库存均对胶价形成支撑,不过节前下游轮胎企业开工下降使得天然橡胶需求转弱,节前市场避险情绪预计将有升温也将令胶价承压。综合而言,我们预计节前天然橡胶整体将以震荡调整运行为主;中期随着主产区逐步进入全面停割而下游企业复工复产带动需求回升,供需阶段性错配料将形成,再加上低库存的支撑,届时胶价有望再度偏强运行。

      操作建议:建议RU2205 短期暂时观望,下方关注14500 元/吨附近,上方关注15300 元/吨附近,或在区间内高抛低吸,注意控制仓位并做好止损。

      不确定风险:全球疫情形势、东南亚产区天气情况、轮胎企业开工情况、青岛地区库存变动情况