油粕周报

类别:金融工程 机构:美尔雅期货有限公司 研究员:张翠萍 日期:2022-01-17

  油脂:多因素影响,油脂延续高位调整

      国外方面,USDA1月报告美豆单产及期末库存上调、南美大豆产量下调、全球大豆期末库存下修;美豆出口一般,压榨需求强劲。不过南美降雨预期盖过报告影响,美豆继续承压1400整数关口。MPOB12月报告马棕产量及库存降幅均超预期,1月上旬马棕产量出口同降;马盘棕油延续高位偏强走势。

      国内方面,部分油厂大豆陆续到港,周度压榨量大幅上升至189万吨;豆油成交放量,延续小幅去库至80万吨以下;棕榈油成交一般,库存在50万吨附近。

      综上所述,美豆重返天气市,马棕供应端仍未有明显改善,国内油脂库存偏低;不过高位风险累积,三大油脂走势略有分化,豆棕油高位偏强调整,菜油略弱,豆棕油低位多单谨慎持有,无仓者年前建议日内参与。

      豆粕:USDA报告基本符合预期,美豆及豆粕承压于南美降雨预期国外方面,USDA1月报告美豆单产及期末库存上调、南美大豆产量下调、全球大豆期末库存下修,季度库存报告美豆旧作累库至2010以来第四高;美豆出口一般,榨利高企,预估12月压榨量环比增加;巴西大豆开局收割进度略慢,巴西及阿根廷大豆优良率下滑,不过天气模型显示下周南美干旱地区将迎来降雨。巴西大豆出口形势较好。

      国内方面,部分油厂大豆陆续到港,周度压榨量大幅上升至189万吨;豆粕现货成交缩量,提货量一般,不过受前期压榨开机率较低影响,豆粕库存下滑至50万吨附近。

      综上所述,美农报告基本符合预期,短暂影响后美豆重回天气市,南美降雨预期打压美豆破高位震荡区间下沿,短期继续承压1400整数关口;成本及需求略有减弱,豆粕破3200整数关口;若南美天气改善,空单跟进。