聚烯烃周报

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员:刘超 日期:2022-01-17

  LLDPE

      估值来看,目前PE整体利润中低水平,从基差和品种价差来看,LLDPE估值整体中性。驱动方面,临近假期,需求端仍存下行压力,部分工厂已开始放假,盘面跟随成本端油价上涨而未能明显带动现货价格上涨,盘面05基差走弱明显且可能导致无风险套利机会,短期我们认为盘面L05可能存调整可能,不过目前成本端油价偏强且偏强态势有望继续维持,上游库存经持续去化后压力不大,且后续中下游仍存补库可能,预计L调整力度不大,后续仍存低位反弹可能。

      短期或有调整但力度不大,维持逢低做多思路不变 逢低做多波段操作

      PP

      估值来看,PP整体各工艺利润偏低,PDH装置利润历史低位且近期利润再次压减,外采丙烯装置利润亦较低且开工负荷低,其余油制、煤制利润但仍处低位,目前整体来看定义PP估值中性偏低。驱动来看,PP需求近期除BOPP补库尚可外,其余需求均有转弱,不过目前PP受成本端支撑依旧明显,丙烯、丙烷价格依旧强势,叠加原油价格上涨态势较强,需求端走弱可能给予PP回调可能,但考虑到目前成本端的支撑且春节前后成本端可能仍表现偏强,预计PP短期有回调,后续仍可能跟随成本端而重心上移。

      短期或有调整但力度不大,仍可考虑逢低做多

      逢低做多,波段操作