聚酯产业链周报:短期聚酯系走势受油价提振为主 关注油价走势

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员:张晓珍 日期:2022-01-17

  PTA

      近期成本端维持强势。原油和石脑油走势偏强;原料PX负荷仍偏低,供需面偏好下PXN短期维持,关注下旬PX装置重吭情况。供需来看,目前PTA加工费水平偏高,1-2月装置检修计划不多,但上周下游聚酯负荷逆季节性提升(后期聚酯将面临现金流压缩且累库的压力),1-2月PTA累库较此前预期略减少。短期PTA自身供需面偏弱,基差略有松动,但绝对价格仍受油价提振,关注油价走势。

      MEG

      上周多套MEG装置短停(浙石化1#75万吨影响2-3天、红四方30万吨半负荷影响2-3天),沙特91万吨因敀临时短停(重吭中),山东一套50万吨因冬奥会1月下旬停车,短期MEG供应下降明显,但下旬随着检修装置恢复,加上镇海炼化新装置周末已出料,MEG供应将增加明显。需求上,近期部分聚酯纺丝大厂开始逆季节提负荷,聚酯负荷从1月初85.3%提升至目前的87.7%。短期MEG供减需增,供需预期较此前修复,累库压力稍有放缓;加上油价及石脑油持续新高,石脑油制MEG维持亏损,在油价上涨带动下MEG成本支撑较强。整体来看,虽然MEG供需预期有所修复,但后期过剩压力依然较大,MEG反弹不具持续性且高度有限,短期仍以亏损下的估值修复为主。

      短纤

      节前下游纱厂逐步降负,短纤供需转弱,因目前涤短工厂库存水平偏低;且目前短纤现金流至100以下低位短期成本端支撑偏强。但随着下游纱厂原料备货偏高,且1月中旬开始下游逐步放假,下游高位接盘乏力。

      整体看,目前涤短基本面整体良好,但驱动偏弱,跟随成本波动为主。