股指周报

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员:陈俊州 日期:2022-01-17

  主要观点

      消息方面

      国内方面,随着保供稳价政策效果的逐步显现,我国12月PPI同比涨幅回落2.6个百分点至10.3%。其中,煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业的价格涨幅均较上月回落逾20个百分点。机构预测2022年PPI将持续回落,全年大致在3.4%的区间水平震荡。12月国内疫情多点爆发,各地区部门统筹推进疫情防控和保供稳价,12月CPI同比上涨1.5%,涨幅较上月回落0.8个百分点,其中,鲜菜价格上涨10.6%,涨幅较上月回落20个百分点,猪肉价格降幅也比上月扩大4个百分点。海外方面,美联储主席鲍威尔在提名听证会上表示,若美联储看到通胀持续的时间比预期的要长,那么将不得不随着时间的推移进一步提高利率。关于美联储缩减购债和缩表进程,鲍威尔称,将在3月底结束资产购买,今年晚些时候可能会允许资产负债表收缩,而这次削减资产负债表将会比上次“更早更快”。海外疫情的持续冲击,美联储提前加息缩表的预期持续发酵,导致全球资本加大配置避险资产,中国外贸呈现出持续高景气的特质,人民币汇率坚挺,是吸引全球资本流入的重要因素,全球资金正大举加速进入中国市场。

      期货方面

      期货方面,上周三大主力合约尽数收跌,其中IF主力合约下跌2.32%,IH主力合约下跌2.93%,IC主力合约下跌1.52%;期现价差方面,上周IF期现价差从升水7.23点收敛至贴水3.13点,IH期现价差从升水3.53点收敛至贴水2.25点,IC期现价差从升水16.32点收敛至升水7.26点。从上周前5席位持仓变化来看,IF净持仓减少了349手、IH净持仓增加了1443手、IC净持仓增加了3134手。

      策略总结

      总体来说,12月PPI与CPI剪刀差持续回落,国内通胀压力较小,暂不构成对经济的冲击,节前流动性仍将保持宽松的水平,但市场仍处于调整阶段,短期我们建议维持轻仓,海外方面,叠加美联储表示提前加息的可能性,对国内市场带来进一步的负面影响。但市场总体下探幅度有限,节前我们依然维持较为谨慎的态度,建议关注回调过深的板块以及热点事件驱动的相关产业链的机会。