天胶期货周报:向上突破缺乏动力 多空博弈加剧

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员:蒋诗语 日期:2022-01-17

  天胶

      供应端:中性(潜在利多炒作)

      海外:泰国趋势性减产,原料价格较为坚挺,国内全面停割进口:船期推迟延续。预计1月进口改善不大,入库率较低;需求端:偏弱无亮点

      出口:外需较好,11月轮胎出口量同比偏高;

      配套:偏弱。2021年12月,重型货车销5.7万辆,同比下降47.8%;2021年全年,重型货车销139.5万辆,同比减少22.4万辆,同比下降13.8%。

      替换:弱势延续,疫情进一步抑制替换需求;

      开工率;开工率进一步下调,临近春节存再度下调预期,成品库存高位同样抑制开工率;库存:短期利多

      截至2022年1月9日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量28.93万吨,环比缩减1.77%,小幅降速去库,主因入库小增,出库小减。预计1月去库趋势延续,2月也较难有累库发生。

      海外疫情&宏观:新型病毒的宏观风险有限;原油反弹。

      总结:泰国产出趋势性缩减,结合近期船期情况来看国内2月中旬之前到港暂无大幅增加预期,下游轮胎节前存在备货需求且春节开始放假时间晚于预期,持货方惜售,随着时间推移对多头有利,并且资金进入不断增多等对胶价有所支撑。

      但临近春节轮胎开工环比下滑仍有一定压制,采购方对高价抵触心理依旧较强又形成小幅压力。多空博弈依旧激烈,近期盘面尝试向上突破缺乏动力,预计短期宽幅震荡格局延续。

      操作建议:暂观望,等待企稳