LPG周度报告：需求表现乏力 LPG期货价格大幅下跌

　　摘要：

    　　行情回顾：期货方面，本周液化石油气主力合约LPG2202大幅下跌，本周五价格较上周五下跌6.40%。现货方面，本周各地区LPG 现货价格涨跌互现。其中华东地区现货价格跌幅最大，为6.43%；东北地区涨幅最大，为3.36%。

    　　供需关系：本周国内LPG 炼厂产量环比小幅上升，到港船货小幅减少，供给面总体偏中性。下游需求小幅走弱，本周烷基化开工率、MTBE 开工率持稳，PDH 开工率下降。各地区炼厂库存率整体上升，仍处于偏低水平；港口库存率基本持稳，其中华东港口库存率下降2.91%至48.69%，华南港口库存率上升2.59%至55.27%。

    　　操作建议：短期LPG 基本面偏中性，本周LPG 产量上升，进口量减少，下游需求走弱，炼厂库存率小幅上升，港口库存率持稳。虽然成本端原油价格大幅上涨，但本周LPG 期货价格出现大跌，主要是受到需求小幅下降和需求预期转弱影响。展望后市，短期成本端对LPG 价格仍有较强支撑，但春节后需求将季节性下降，恐将拖累LPG 期现价格，建议投资者暂时观望。

    　　不确定风险：原油价格大幅上涨；下游需求超预期。