短纤期货周报：成本推动需求跟进 短纤价格上涨

　　上周，成本上升带动短纤反弹，PF2201 收于7218（周+2.65%）。现货市场：企业报价和现货价格跟随期货上涨，下游适量补货，周五，江苏基准价7200（周+125）元/吨。

    　　（1）截至9 月23 日，工厂周产销率49.40%（-37.97%），工厂产销清淡。（2）成本端，PTA 成本支撑、加工费低位、供应收缩及需求有回暖预期，价格预计震荡回升；乙二醇在成本端的煤炭价格持续走强和自身装置停车降负的推动下，预计价格延续震荡偏强走势。（3）供应端，装置仍然集中检修，产量偏紧。截至9 月24 日，直纺涤短开工率75.5%（+3.9%），仪征化纤9 月21 日停车，产量减少120吨/天；宁波某厂25 万吨装置已于近日停车检修，主要生产涤纶长丝和短纤，重启待定；福建经纬直纺涤短产量恢复110 吨至540 吨/天；江阴融利化纤15 万吨直纺涤短装置计划本月底重启。（4）需求端，下游和终端的订单未实质性改善，并且在双控政策影响下，下游和终端开工率下降，使得短纤需求走弱。截至9 月24 日，涤纱开机率为66%（-4%），受双减政策影响，涤纱开机率快速下降；涤纱厂原料库存28（+0.6）天，逢低补货，库存小幅增加，原料充裕。

    　　（5）库存端，工厂库存5.5 天（-1.0 天），随着产量收紧，产销相对稳定，库存持续回落。

    　　【交易策略】

    　　当前在成本推动和节前需求支撑下，短纤价格走高，但是下游需求未实质性改善将限制价格上升空间，上方关注7500 压力，注意回调风险。中期，下游需求回暖预期仍在，预计短纤价格震荡回升，建议逢低做多。关注成本走势、装置动态和下游需求变动。