锌期货周报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:尹心 日期:2021-09-28

  【行情复盘】

      本周沪锌低位反弹,截至周五收盘,ZN2110 收于22985 元/吨,周涨幅0.99%。

      现货方面,截至本周五长江有色#0 锌平均价23520 元/吨,较上周五持平。

      【重要资讯】

      1、政策面:生态环境部新闻发言人刘友宾周四表示,截至目前,第二轮第四批中央生态环境保护督察已完成省级(综合)督察阶段和下沉阶段工作,并已公开部分典型案例。各督察组紧盯群众反映突出的生态环境问题整改,及时转办督办,加强抽查核实,开展实地回访,督促被督察对象有力有序推进边督边改。

      3、供应面:根据最新海关数据显示,2021 年8 月进口锌精矿为30.4023 万吨(实物吨),环比增加2.2818 万(实物吨)或8.11%,同比2020 年8 月下降25.97%。

      2021 年1-8 月累计进口锌精矿达246.7149 万(实物吨),同比减少9.08%。

      据SMM 最新调研消息可知,自9 月19 日开始,云南多家锌精炼厂收到通知,要求企业限产20%~30%左右,乐观预期此情况可能持续到9 月底,悲观来看的话,或许会将持续到10 月底。部分尚未被限产的炼厂均反映,后期可能会被限产。

      目前来看,云南地区的锌锭产量每天可能会以299~250 吨的频次削减。

      9 月22 日湖南省电力有限公司发布湖南电网安全橙色预警的紧急通知,23 日8时起将执行有序用电二级指标,时段为全天24 小时,持续至9 月30 日。

      3、需求端:因近期华北地区发电机组检修,电煤紧张等,京津唐电网存在电力缺口,按照天津市工信局要求,天津地区启动有序用电。请用户在9 月23 日9:00至13:00、14:00 至22:00 停止生产用电。据调研了解,天津部分镀锌企业已收到限电通知,限电量在30%左右。

      据外媒报道,9 月24 日,咨询公司Alixpartners 表示,由于供应链问题,全球汽车制造商今年的产量损失可能达770 万辆,营收损失将高达2100 亿美元,这几乎是今年早些时候预期的两倍。

      4、库存端:据mysteel,9 月22 日全国六地锌社会库存12.06 万吨,较上周一增0.31 万吨,较上周四增加0.74 万吨。

      【操作建议】

      随着9 月FOMC 会议纪要的公布,市场短期对于货币政策疑虑暂时消退,锌市回归基本面。从基本面来看亦多空交织:近期各地能耗双控政策再度收紧,云南、广西多地部分炼厂受限,导致在抛储落地叠加消费旺季不旺之下,社会库存仍未见明显累库。不过下游消费大省广东、江苏、天津等也传出限电限产消息,压制下游开工。供需皆受影响下,短期锌价仍维持震荡的走势,短期区间22000 元/吨-23200 元/吨,建议期货建议区间内高抛低吸,期权可卖出21000 看跌期权同时卖出24000 看涨期权。