原油、沥青周报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:隋晓影 日期:2021-09-28

  原油:

      【行情复盘】

      上周内外盘原油连续反弹,国内SC 原油主力合约收于488.5 元/桶,周涨2.95%。近期能源品价格持续大涨,石油作为替代品,价格也受到明显提振油价。

      【重要资讯】

      1、美联储议息会议释放了比较强烈的鹰派信号,美联储主席鲍威尔表示,如果经济如预期取得进展,很可能在下次议息会议(11 月2—3 日)就会开始收缩,未来将逐步减少购债,大约在2022 年年中结束。

      2、美国能源信息署数据显示,截止9 月17 日当周,美国原油库存量4.13964 亿桶,比前一周下降348 万桶,为2018 年10月以来最低;美国汽油库存总量2.21616 亿桶,比前一周增长348 万桶;馏分油库存量为1.29343 亿桶,比前一周下降256 万桶。此外,美国墨西哥湾沿岸原油库存上周跌至2020 年1 月以来的最低水平,美国中西部原油库存上周跌至2018 年9 月以来的最低水平。当周炼油厂开工率87.5%,比前一周增长5.4 个百分点。美国原油日均产量1060 万桶,比前周日均产量增加50万桶,比去年同期日均产量减少10 万桶。

      3、美国安全和环境执法局(BSEE):美国墨西哥湾地区关闭了16.18%的原油产量(或29.4 万桶/日)及24.27%的天然气产量(或541.12 百万立方英尺/日)。

      4、维多能源集团:预计天然气导致的紧缩需求将使石油需求提高50 万桶/日。预计随着能源紧缩需求加剧,油价将升至80 美元/桶以上。高盛:预计如果冬季气温低于正常水平,油价将达到90 美元/桶。

      【交易策略】

      短期消息面利好持续支撑油价,但全球货币层面将逐步收缩预期压制油价走势,盘面上,油价连续上涨后至高位区间,建议前期多单持有,不建议新多单入场。

      沥青:

      【行情复盘】

      期货市场:上周沥青期货跌后反弹,主力合约收于3252 元/吨,周涨2.91%。

      现货市场:受成本端上涨影响,上石化主力炼厂沥青价格上调50-80 元/吨,部分地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3370 元/吨,山东3115 元/吨,华南3180 元/吨,西北3275 元/吨,东北3450 元/吨,华北3100 元/吨,西南3475元/吨。

      【重要资讯】

      1. 供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比出现下降,最新一期的开工数据显示,国内73 家主要沥青炼厂总开工率为35.50%,环比变化-2.9 %。目前国内沥青炼厂检修仍然较多,合计产能损失达到1940 万吨,本周国内齐鲁石化100 万吨装置检修后将于9 月24 日重启。另外,从9 月的排产情况来看,为278.1万吨,环比增加4.5%,同比减少19%。

      2. 需求方面,进入9 月份以后,随着公路施工项目的增加,东北、华东等地沥青需求有一定改善,但目前全国范围内的降雨仍然较多,虽然9 月份降雨环比有所减少,但同比来说仍然较多,使得公路项目施工受到限制,进而制约沥青需求的释放。节前来看,市场有备货需求或对需求有一定提振,预计节后在天气好转下,沥青消费有望进一步改善。

      3.库存方面:近期国内沥青炼厂及社会库存环比均小幅下降,库存拐头迹象愈发明显。最新一期的库存数据显示,国内25 家主要沥青炼厂库存为3.80 万吨,环比变化-2.8%,国内33 家主要沥青社会库存为19.00 万吨,环比变化-3.1%。

      【交易策略】

      近期成本端走势对沥青形成明显驱动,但沥青整体表现弱于原油,由于多地降雨持续仍然制约沥青消费,沥青供需面改善有限,沥青利润表现低迷,盘面上,沥青连续大跌后企稳反弹,短线空单离场,多单持有。