铁矿石早报:节前补库力度有限 矿价上行驱动不强

类别:金融工程 机构:宝城期货有限责任公司 研究员: 日期:2021-09-28

基本面分析

    利多因素:

    1、长假临近钢厂补库带来港口现货成交放量,需求短期改善;2、非澳巴矿发运减量,内矿生产也受限,矿价下行对非主流矿生产产生冲击;利空因素:

    1、钢厂执行严格限产,终端消耗延续下降,矿石需求疲弱;2、到货环比显著增量,发运维持高位,供应压力仍存;主导逻辑:

    矿石供需格局并无显著变化,限产逻辑下矿石需求疲弱,样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗延续下降,终端消耗未见改善,相对利好则是国庆假期临近钢厂补库带来需求放量,港口疏港量和现货成交有所增加,但增量空间预计有限,能耗双控与限产政策预期下,中期矿石需求依旧疲弱,继续拖累矿价。与此同时,国内港口矿石到货环比下降,但矿商发运显著增加,按船期推算后续到货量仍会增加,供应压力持续存在,值得注意是内矿复产缓慢,非澳巴矿发运量也偏低,矿价大幅下跌或对非主流矿供应形成冲击。目前来看,深跌矿价近期有所反弹,但矿市基本面并未改善,限产政策扰动下国内矿石需求依旧疲弱,而供应维持相对高位,价格上行驱动持续性预计不强,相对利好则是矿价已跌至内矿成本附近,成本支撑效应趋强,叠加假期临近钢厂补库预期,下行阻力同样存在,后续将转为低位震荡;

    操作建议

    品种

    铁矿2201

    短期走势

    震荡

    中期走势

    震荡

    日内观点

    看空

    策略参考

    日内逢高试空,止损730

    核心逻辑概要

    节前补库力度有限,矿价上行驱动不强