金融股指周报：IC强IH弱得到延续 跨品种套利继续持仓

　　本周A 股市场整体震荡回落，并结束了连续2 周反弹之势，量能维持在阶段性低位，抱团白马股重新走弱，对IH 与IF 做出负贡献。IH 与IC 比值创近4个半月的新低，符合预期，目前处于历史80 分位水平运行，下方存在继续回归的空间。资金面上，央行结束了连续4 周零净投放操作，本周小幅净回笼100 亿元，主要因为本周只有4 个交易日，从数量和节奏上看，继续与前期保持一致，展示了央行货币政策不急转弯的态度，市场短期资金继续处于弱平衡，中期利率价格持续回落。估值方面，目前上证50 指数PE 为1317，沪深300 指数PE 为15.06，中证500 指数PE 为26.93，分别处于历史95.69分位水平、历史91.78 分位水平以及25.83 分位水平。相比而言，IC 上方存在一定的估值提升空间，而IH 与IF 经过大幅回落后，估值有所降低，但仍处于高位水平。融资方面，投资者结束了连续5 周融资净卖出态势，整体加杠杆意愿有所恢复。整体看来，市场延续宽幅震荡，IC 强IH 弱的结构化行情得到延续，跨品种套利可继续持仓。

    　　操作建议：

    　　1、单边策略：暂无；

    　　2、套利策略：继续持有多IC 空IH4 月合约的跨品种套利，目前该持仓组合盈利持续扩大；

    　　3、套保策略：暂无。

    　　风险提示：

    　　1、一季报披露。

    　　2、地缘政治。