可转债周报：本周转债市场微涨

　　1、市场行情

    　　本周（2025 年12 月1 日至2025 年12 月5 日，共5 个交易日）中证转债指数涨跌幅为+0.08%（上周涨跌幅为-0.27%），中证全指变动为+0.77%（上周涨跌幅为+2.82%）。2025 年以来中证转债涨跌幅为+16.27%，中证全指涨跌幅为+21.60%。

    　　分评级来看，债项评级高评级券（评级为AAA）、中高评级券（评级为AA+）、中评级券（评级为AA）、中低评级券（评级为AA-）和低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为+0.09%、-0.26%、-0.89%、-1.17%、和-1.31%，除高评级券外均有所下跌。

    　　分转债规模看，大规模转债（债券余额大于20 亿元）、中大规模转债（余额在15 至20 亿元之间）、中规模转债（余额在10 至15 亿元之间）、中小规模转债（余额在5 至10 亿元之间）、小规模转债（余额小于5 亿元）本周涨跌幅分别为-0.93% 、-0.57%、+0.46%、-0.90%和-1.37%，除中规模转债外均有所下跌。

    　　分平价来看，超高平价券（转股价值大于130 元）、高平价券（转股价值在120至130 元之间）、中高平价券（转股价值在110 至120 元之间）、中平价券（转股价值在100 至110 元之间）、中低平价券（转股价值在90 至100 元之间）、低平价券（转股价值在80 至90 元之间）、超低平价券（转股价值小于80 元）本周涨跌幅分别为-2.74%、-1.23%、-1.67%、+0.11%、-0.89%、-1.31%和-0.30%，除中平价券外均有所下跌。

    　　2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为129.56 元、100.82 元和30.76 %截至2025 年12 月5 日，存量可转债共407 只（上周收盘为410 只），余额为5,569.96 亿元（上周收盘为5,610.91 亿元）。具体来看：

    　　转债价格的均值为129.56 元（上周收盘为130.12 元），分位值为90.38%（2023年初至2025 年12 月5 日分位值，下同）；

    　　转债平价的均值为100.82 元（上周收盘为100.90 元），分位值为87.69%；转债转股溢价率的均值为30.76 %（上周收盘为30.39%），分位值为34.51%。

    　　3、可转债表现和配置方向

    　　本周转债市场微涨，权益市场小幅上涨。当前权益市场有所波动，高价、高估值转债或面临一定的调整压力，转债交易难度较大，建议结合转债条款和正股情况综合判断，精细化择券，关注结构性机会和景气度较高行业新券机会。

    　　4、风险提示

    　　关注市场调整、资金成本超预期等风险。