高频数据跟踪:建材价格偏弱

类别:债券 机构:招商证券股份有限公司 研究员:尹睿哲/刘冬/赵心茹 日期:2023-03-30

  经济增长:建材价格偏弱

      生产:电厂日耗继续走低。(1)电厂日耗继续走低。3月25日,6大发电集团的平均日耗为77.2万吨,较上周的78.2万吨下降1.4%。3月21日,南方八省电厂日耗为191.2万吨,较3月10日的195.2万吨下降2.0%。受订单不足影响,水泥、煤化工等非电企业开工后难达产,煤炭消耗数量一般。(2)高炉开工率稳中有升。3月24日,全国高炉开工率82.7%,较3月17日上升0.4个百分点;同期,唐山钢厂高炉开工率57.9%,较上周持平;产能利用率76.6%,较上周上升1.1个百分点。3月下半月以来钢价持续下跌,钢厂效益下滑,多数处于微利状态,少数陷入亏损,产量高位波动。(3)轮胎开工率窄幅波动。3月23日,汽车全钢胎(用于卡车)开工率68.6%,较3月16日下降0.3个百分点;汽车半钢胎(用于轿车)开工率73.3%,较3月16日下降0.1个百分点。(4)江浙地区涤纶长丝开工率回升至去年下半年高位。3月23日,江浙地区涤纶长丝开工率80.0%,较3月16日上升2.0个百分点;同期,下游织机开工率64.3%,较3月16日下降1.0个百分点。(5)全国整车货运流量窄幅波动。3月28日,全国整车货运流量指数较3月21日上升0.4%;其中,上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升1.2%/下降3.2%/上升2.1%/下降11.7%/下降7.2%。

      需求:建材价格偏弱。(1)地产销售持续改善。3月1日-28日,30大中城市商品房日均销售面积为50.0万平方米,较2月同期(40.2万平)环比上升24.3%,较去年3月(35.1万平)上升42.5%,较2021年3月(65.5万平)下降23.6%,较2020年3月(35.2万平)上升42.2%。(2) 3月零售同比下降1%。3月第四周,全国总体狭义乘用车市场零售达到日均4.6万辆,同比增长18%,环比2月同期下降35%。去年3月末基数偏低,有利于3月市场增速快速回升,加之相对2月工作日多3天,3月市场仍有希望恢复增长。3月批发同比下降8%。3月第四周,全国总体狭义乘用车市场批发达到日均5.7万辆,同比增长4%,环比2月同期下降39%。(3)钢价偏弱震荡。3月28日,螺纹、线材、热卷、冷轧价格较3月21日分别下跌1.2%、下跌1.0%、持平%和下跌0.4%。3月以来,上述品种环比分别上涨2.9%、上涨0.7%、上涨3.5%和上涨3.6%,同比分别下跌13.1%、下跌15.4%、下跌15.1%和下跌14.8%。近期原料价格或有所企稳,对钢价的成本支撑增强。钢材季节性去库。3月24日,五大钢材品种库存1512.9万吨,较3月17日下降39.0万吨。(4)水泥价格偏弱运行。3月28日,全国水泥价格指数较3月21日下跌0.3%;其中,华东和长江地区水泥价格分别下跌0.2%和上涨0.2%,较全国平均水平更强。全国阴雨天气较多,部分地区降温明显,下游施工短暂受阻,叠加各地结束错峰,供给放大,水泥价格偏弱运行。水泥价格环比转为上涨。3月以来,水泥均价环比上涨2.8%,同比下跌18.1%。(5)玻璃价格反弹。3月28日,玻璃活跃期货合约价报1658.0元/吨,较3月21日上涨6.0%;3月以来,玻璃价格环比上涨2.7%,同比下跌19.1%。房地产资金情况改善有限,下游加工厂订单同比减少,库存难进一步去化。(6)集运运价指数续跌。3月24日,CCFI指数较3月17日下降1.5%;同期SCFI指数下降0.2%。上海集装箱运价指数(SCFI)在短暂的回升之后本周再度转跌,其中欧洲线运价已连续三周上涨,目前运价续跌主要反映美国线需求低迷的压力。3月以来,CCFI指数同比下跌69.6%,环比下跌8.3%;SCFI指数同比下跌80.1%,环比下跌6.8%。

      通货膨胀:原油价格反弹

      CPI:农产品价格指数震荡下行。3月28日,农产品批发价格指数较3月21日下跌0.9%。分品种看,鸡蛋(上涨0.9%)>牛肉(上涨0.01%)>羊肉(下跌0.1%)>猪肉(下跌0.3%)>鸡肉(下跌0.4%)>蔬菜(下跌0.8%)>水果(下跌2.2%)。

      猪价低位疲软。3月28日,猪肉平均批发价为20.3元/公斤,较3月14日下跌0.3%。受猪价持续下滑影响,上周国内市场猪粮比已降至5.26:1,已经较长一段时间处于盈亏平衡点6:1以下。供应压力持续放大,能繁母猪存栏量从去年4月的阶段性低点开始回升,对应当前正逐步进入育肥出栏回升期,消费淡季下供给阶段性过剩。

      PPI:原油价格反弹。3月28日,布伦特和WTI原油现货价报77.9和73.2美元/桶,较3月21日分别上涨5.3%和上涨5.1%。OPEC+表态暂维持其稳定原产量政策的预期不变,俄罗斯决定将其减产50万桶/天的产量计划持续到6月份。俄罗斯减产预期若能兑现,将一定程度缓解上半年原油的累库压力。

      铜铝反弹。3月28日,LME3月铜价和铝价较3月21日分别上涨1.5%和上涨3.3%。3月以来,LME3月铜价环比下跌1.8%,同比下跌13.9%;LME3月铝价环比下跌5.2%,同比下跌34.3%。

      国内商品指数同比转跌。3月28日,南华工业品指数较3月21日上涨2.1%;CRB指数较3月20日上涨0.6%。3月以来,南华商品指数环比下跌1.4%(前值上涨0.7%),同比下跌1.5%(前值上涨10.2%);CRB指数环比下跌1.5%(前值下跌0.7%),同比下跌13.1%(前值下跌7.5%)。