金点电力能源晨报(2022年第119期)

类别:晨报 机构:英大证券有限责任公司 研究员:刘杰 日期:2022-07-05

电力能源行业事件分析

    事件1:7 月4 日,华盛锂电正式IPO 申购,网上申购代码为787353。该公司拟发行2800 万股,发行价格为98.35 元/股,发行市盈率25.96 倍。该公司此次募投项目预计使用募集资金为7 亿元。按本次发行价和新股发行数量,其预计募集资金27.54 亿元,扣除发行费用后,预计募集资金净额为25.67 亿元。招股书显示,华盛锂电专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售,产品主要包括:

    电子化学品、特殊有机硅两大系列。其客户主要包括:三菱化学、比亚迪、宁德时代、天赐材料、国泰华荣、杉杉股份等。其中,华盛锂电作为添加剂供应商,系比亚迪刀片电池供应链企业之一。

    点评:随着新能源汽车产销量的高速增长,对电解液添加剂的需求也大幅增加,受工艺技术壁垒、环评建设周期等因素影响,电解液添加剂产品自2020 年四季度起持续处于供不应求的状态。华盛锂电主要产品为以碳酸亚乙烯酯(VC)、氟代碳酸乙烯酯(FEC)和双草酸硼酸锂(BOB)为代表的电解液添加剂。其中,VC 产品是锂电池电解液中的核心添加剂,可在一定程度上提高电池寿命。产能方面,截至目前,华盛锂电拥有张家港一期、二期两个生产基地以及全资子公司泰兴华盛,碳酸亚乙烯酯(VC)、氟代碳酸乙烯酯(FEC)产品共年产5000 吨。比亚迪持有华盛锂电1.98%的股份,为华盛锂电的第三大客户,占营业收入的比例为13.38%。

    事件2:中国储能网报告,2022 年上半年并网、投运的储能项目一共66 个,其中有51 个电化学储能项目、12 个抽水蓄能项目、1 个飞轮储能项目、1 个压缩空气储能项目和1 个超级电容储能项目。而去年上半年一共投运48 个储能项目,包括47 个电化学储能项目和一个抽水蓄能项目。

    点评:2022 年上半年并网、投运的电化学储能项目总个数为51 个,装机总规模为391.697MW/919.353MWh , 其中第二季度电化学储能装机规模为341.049MW/812.58MWh。相较于2021 年上年年的230.15MW/351.92MWh,电化学投运规模快速增长,项目配储时长大幅增加。

    事件3:6 月30 日,洛阳钼业发布公告称,其《关于投资建设刚果KFM 开发项目的议案》经公司第六届董事会第六次临时会议审议通过。公司将投资建设刚果KFM 开发项目一期工程,预计2023 年上半年投产,未来达产后预计年平均新增9万吨铜金属和3 万吨钴金属。

    点评:目前,洛阳钼业以555 万吨钴资源量居全球第一,占全球22%份额。洛阳钼业表示,KFM 铜钴矿是世界上最大、最高品位的未开发的铜钴矿项目之一,与其现有的TFM 铜钴矿相距33 公里,在开发和运营上拥有协同效应及独特优势。

    2023 年,TFM 混合矿和KFM 两个新建项目均将投产,届时洛阳钼业将成为全球最大的钴原料供应商。同时,KFM 将成为世界第一大钴矿山。高镍低钴能有效降低电池成本,提高电池续航能力,部分动力电池和电车厂商正在探索低钴路线,但特斯拉认为,钴需求的减少量将远低于动力电池增长量,未来一段时间内,钴的需求将会继续上升。

    事件4:六氟磷酸锂反转猝不及防7 月低价已现反弹。2022 年上半年六氟磷酸锂下游需求受到抑制,价格遭遇断崖式下跌,从高达59 万元/吨的神坛,跌入22 万元/吨的谷底,跌幅高达63%。整个二季度六氟磷酸锂市场情绪异常悲观,各家出货量都有一定程度的减幅。

    点评:如果各六氟厂家满产且新增产能如期正常爬坡,则第三季度六氟磷酸锂处于供需平衡状态。事实上,由于市场上各种变量存在,三季度部分六氟厂家不一定会满负荷生产,加之下游需求的持续向好,我们预测第三季度六氟磷酸锂或将处于短暂性供应紧缺状态,第四季度六氟磷酸锂市场或将迎来供需平衡局面。当前,在供需双方力量持续博弈下,叠加碳酸锂价格上涨,六氟磷酸锂价格阶段性反弹趋势明朗。