晨会纪要

类别:晨报 机构:西部证券股份有限公司 研究员:雒雅梅 日期:2022-07-05

  【宏观】经济修复行至何处?

      1)供应链:人员流动基本常态化,物流修复相对偏慢。2)生产端:三产修复较快,上下游不同产业开工率分化。3)需求端:地产和汽车销售均快速修复,地产可持续性有待观察。

      【策略】2022 年中报业绩前瞻:业绩筑底的动力来自哪里Q2 业绩预期内回落,V 型反转难度较大。从净利润增速前瞻来看,虽然在2022 年一季度已经体现出下降幅度的改善,但距离实现正向回升仍然需要一定时间。行业中观盈利趋势来看,二季度盈利仍然集中在产业链上游,但边际上已经出现一些变化信号。市场盈利预期整体趋于修复,关注消费行业盈利预期修复。

      【量化】基金产品研究:长城中国智造:选股能力强,精准的行业布局长城中国智造选股能力突出。从2020 年后逐季重仓股配置权重变化来看,基金始终重仓于工业和信息技术行业,基金经理对于半导体和电池行业进退时机把握能力强;对于光伏板块配置则较为坚定,提前在2021 年下半年进行了重点配置。

      【非银金融】2022 年上半年非银行业前瞻:业绩筑底,政策向好券商方面,我们持续看好广发证券、东方证券、中信证券、中金公司(H)及东方财富,建议关注国联证券、中信建投;保险方面,长期推荐基本面确定性较强的中国财险、友邦保险,短期建议关注beta 属性更强、负债端显著优于同业的中国人寿及综合实力较强的中国平安。